观点网讯：9月4日，资产管理机构施罗德发布金价走势分析报告，指出支持金价上升的结构性动力依然稳固，金价结构性牛市未完。

报告出自施罗德环球黄金首席基金经理兼新兴市场债券及商品基金经理James Luke。他表示，金价近月面对多重阻力，包括联储局主席沃什发表鹰派言论，以及中东地缘局势加剧加息预期、压抑新兴市场央行对黄金的净买入，金价一度由高位回落达三成。

James Luke认为，推动黄金牛市的两大核心动力“货币贬值”与“去美元化”仍在发挥作用。他引述美国财政部长贝森特的言论称，美方自1998年以来首次对日圆进行直接干预，反映美方认为日圆汇价过低，变相意味着美元汇价偏高；在常规市场机制下，美元走弱有利金价。

施罗德在报告中分析，美国财政状况是其看多黄金的宏观背景之一：美财政部宣布将10年期及以上长期国债的每次操作回购规模由20亿美元翻倍至最少40亿美元，官方称此举旨在提供流动性。

报告同时提及美国社保体系的资金压力：美国联邦老年及遗属保险信托基金（OASI）为约7100万人提供社会保障，现时预测6年内耗尽；该基金耗尽后将面临22%的资金缺口，按2032年预测计算，相当于约4500亿美元，约占美国GDP的1.1%。

就投资标的而言，施罗德分析了金矿股的投资价值，指2026年第二季金矿业的利润率较2020年高位高出一倍以上。

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