FX168财经报社(亚太)讯 1997年畅销书《富爸爸穷爸爸》(Rich Dad， Poor Dad)作者罗伯特·清崎(Robert Kiyosaki)经常公开表示，自己背负的12亿美元债务是其财富积累策略的一部分。

他的理财哲学，与个人理财领域常见的“量入为出”“少花钱、多储蓄”几乎背道而驰。

清崎在书中曾提出一系列极具争议的观点：富人不为钱工作、储蓄者是“输家”，甚至自住房也不能算真正的资产。

今年6月，清崎在《Get Rich Education》播客节目中表示： “我教人们如何利用债务，而戴夫·拉姆齐(Dave Ramsey)告诉人们不要负债。大多数人其实应该听拉姆齐的。”

这句话看似矛盾，却揭示了清崎投资理念中非常关键的一点：他并不认为所有人都适合高杠杆投资。

按照“富爸爸”的投资策略，债务并不一定意味着财务负担。相反，如果借来的钱被用于购买能够持续产生现金流的资产，那么债务就可能成为扩大收入和财富的工具。

不过，外界广泛流传的“清崎个人欠债12亿美元”，实际上并不完全准确。

清崎的前妻、长期商业伙伴Kim Kiyosaki曾向《名利场》(Vanity Fair)透露，这12亿美元并不是罗伯特·清崎个人直接欠下的债务。

这笔债务实际上由一个房地产投资者团体承担，对应的是一个拥有大约1500套公寓住宅的房地产投资组合。她表示，这些投资者通过特定的法律架构持有相关债务，使个人承担的责任大幅降低。

换句话说，这与一个普通人刷信用卡欠下巨款，是完全不同的概念。

12亿美元这个数字，需要放在背景中看

加州卡拉巴萨斯Morton Wealth财富顾问兼合伙人Chris Galeski表示，《富爸爸穷爸爸》曾是自己投资教育的重要启蒙读物，但媒体围绕清崎“12亿美元负债”的报道，很容易让投资者产生误解。

他指出： “让我感到困扰的是，12亿美元这个数字经常被描述成一种面向未来、可以复制的投资策略，但实际上，它更多是在描述清崎过去取得成功的方式，而那段时期恰恰是房地产市场极其有利的特殊阶段。”

在他看来，一个今天才开始投资房地产的人，面对的市场环境已经截然不同。

真正值得关注的，并不是“12亿美元”这个惊人的数字，而是清崎在使用债务背后的投资纪律和风险控制。

什么才是清崎眼中的“好债务”？

清崎将“好债务”定义为：利用债务购买的资产，本身产生的收入足以偿还贷款，而且偿还贷款之后还能留下正现金流。

例如，出租房地产、派息股票以及部分期权策略，都可能符合这一逻辑。

清崎曾在博客中举过一个简单的例子。

假设一个人每个月需要300美元去支付某项开支，传统理财方式可能会告诉他：从每月预算中削减300美元。

但“富爸爸式”投资者会提出另一个问题：

我能不能买入一种资产，让它每个月替我产生300美元现金流？

一旦这样的资产建立起来，这300美元就不再需要从工资和生活预算中挤出来，而是由资产每个月自动产生。与此同时，如果资产本身继续升值，投资者还可能获得资本增值。

洛杉矶房地产经纪人兼投资者Brock Harris十分认同这一理念。

他说： “清崎最重要的区别之一，就是好债务与坏债务。判断的方法就是问：到底是谁在替你还债？”

按照他的理解，如果是租客产生的租金收入在偿还房地产贷款，那么这种债务就可能属于“好债务”。

但今天想复制清崎，已经难得多

问题在于，2026年的投资者还能不能照搬清崎的玩法？

Galeski对此提出警告。

他认为，清崎关于“杠杆可以创造财富”的观点本身并没有错，但清崎的巨大成功建立在一个特殊的历史环境之上。

清崎用了几十年时间积累房地产资产，因此其很多物业的成本基础非常低。

更重要的是，他随后经历了2009年至2022年接近零利率的时代。在这段时期，随着房地产价格不断上涨，投资者可以一次又一次进行再融资，从而以较低成本获得资金并扩大投资组合。

而今天的情况完全不同。

房地产价格依然处于高位，同时融资利率明显高于当年的超低利率时代。

这意味着，一个今天才入场的投资者，如果简单模仿清崎“尽可能利用债务买资产”的策略，所承担的现金流和资产价格风险可能远高于过去。

真正的选择：不是“零负债”与“疯狂借钱”二选一

不过，Galeski同样不赞成戴夫·拉姆齐式的彻底“零负债”房地产投资理念。

原因很现实：如果完全不用贷款购买房地产，就需要投资者一次性拿出大量本金，而绝大多数普通投资者并没有如此雄厚的资本。

因此，真正的问题并不是：

“应该完全不负债，还是像清崎一样疯狂加杠杆？”

而应该是：

“你使用的是有纪律的杠杆，还是失控的杠杆？”

Galeski强调，房地产产生的现金流必须足以覆盖贷款、税费、保险、维修以及其他全部持有成本，并且还要留有足够余量。

与此同时，投资者必须拥有足够的权益安全垫，以避免房地产市场下跌时被迫出售。

他形容： 这层安全垫，就是“安然熬过经济衰退”和“把房子钥匙交回银行”之间的区别。

房地产投资者Harris同样认为，银行贷款本身并不是敌人。

他表示，银行实际上可以成为一个非常特殊的“投资伙伴”：

银行可能愿意拿出一套房地产购买资金的80%，但房地产未来升值产生的利润，银行并不会要求分走。

银行真正要求的，只是借款人在约定期限内，按照一定利率偿还本金和利息。

清崎12亿美元债务，真正值得关注的是什么？

因此，“清崎负债12亿美元”这个标题虽然极具冲击力，但如果把它理解成“一个人欠银行12亿美元，却靠欠债变成富豪”，其实会严重简化事实。

更准确地说，这是一个大型房地产投资组合所对应的杠杆融资，而且通过法律架构降低了投资者个人承担的责任。

清崎真正想表达的核心理念其实是：

债务本身既不是财富，也不是灾难，关键在于债务背后买了什么。

如果借钱购买的是不断消耗现金、没有收入来源的东西，债务会持续侵蚀个人财富；但如果债务对应的是能够产生稳定现金流、覆盖融资成本的资产，那么杠杆确实可能放大长期回报。

然而，这套模式最危险的地方也恰恰在这里——杠杆既能放大收益，也能放大亏损。

清崎过去几十年的成功，很大程度上经历了房地产长期升值以及超低利率环境。如今房价仍高、融资成本更高，如果现金流稍有不足，或者资产价格出现明显下跌，高杠杆就可能迅速从“财富加速器”变成“风险放大器”。

所以，对今天的投资者而言，清崎真正值得借鉴的或许并不是那个耸动的“12亿美元债务”，而是背后的一个判断标准：

不是看你欠了多少钱，而是看谁在替你偿还这些债务，以及债务所对应的资产能否持续产生足够现金流。