铜价在跌至每吨14000美元附近后企稳，此前交易所跟踪仓库迎来新一轮库存交割，表明供应紧张局面有所缓解。

伦敦金属交易所(LME)期铜周二小幅震荡，此前刚录得四周来最低收盘价。截至发稿，伦敦金属交易所铜价小幅上涨0.4%，报每吨14078美元。其他金属同样变动不大，铝上涨0.2%，锌下跌0.3%。新加坡铁矿石期货持稳于每吨95.55美元。

自上周飙升至历史新高以来，铜价已大幅回落。当时交易商赶在对精炼铜征收关税的预期之前将供应转向美国，导致全球其他地区供应紧缺。

据了解，特朗普政府此前要求商务部长评估美国铜市场，并建议自2027年1月起对精炼铜征收15%的关税，2028年进一步提高至30%。在这个预期驱动下，交易商疯狂利用COMEX与LME之间的价差套利，把全球各地的铜源源不断运往美国。7月单月就有超过20万吨铜运抵美国，创下历史纪录。

但迄今为止，这一关税措施尚未落地。上周有消息称特朗普政府尚未就精炼铜进口关税作出最终决定，官员们正在制造成本上升与鼓励国内采矿之间纠结，这一消息直接引爆了当天的抛售。

周一，伦敦金属交易所仓库迎来了近四周来最大规模的铜交割。三个月期铜较即期铜转为每吨85.75美元的溢价，这种市场结构被称为“期货升水”(contango)，通常意味着供应充裕。

对于接下来铜价的走势，市场正关注两大关键变量。周二晚些时候，交易商将关注中国公布的一系列经济数据，以判断这个全球最大金属消费国的需求状况。其次，市场同样关注美联储即将召开的会议，目前，市场普遍预期美联储将加息，这一概率已经飙升至89%。这通常对大宗商品等无收益资产构成利空。