周五美国午后交易时段，现货黄金和白银双双走高，并继续守住本周涨幅。尽管美国国债收益率反弹、美元走强对贵金属形成压制，但油价回落在一定程度上抵消了这部分压力，令金银维持相对强势。

截至收盘，现货黄金报43771.51美元/盎司，日内上涨0.82%；现货白银报66.243美元/盎司，上涨1.59%。从盘面看，贵金属的支撑更多来自能源价格回落带来的通胀压力缓和，而非利率环境的明显改善。

（图源：FX168）

美债收益率重回5%附近

北美股市周五收盘涨跌互现，原因是更高的美债收益率限制了周四反弹行情的延续。标普500指数上涨12.74点，涨幅0.2%，报7650.50点；道指下跌95.40点，跌幅0.2%，报51682.64点；纳指上涨104.25点，涨幅0.4%，报26522.55点；罗素2000指数下跌14.23点，跌幅0.5%，报2860.40点。

欧洲市场则全线收低。欧洲STOXX 600指数下跌1.11%，报635.45点；英国富时100指数跌1.45%，报10659.13点；德国DAX指数跌1.60%，报25304.06点；法国CAC 40指数跌1.49%，报8065.02点；意大利富时MIB指数跌1.60%，报51545.25点；西班牙IBEX 35指数跌1.60%，报19513.80点。

利率市场仍是当前定价的核心变量。美联储本周将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%至4.00%。期货市场目前计入10月再次加息的概率为58%。10年期美国国债收益率回升至5.00%，较周四尾盘的4.94%进一步上行；2年期美债收益率盘中触及4.744%，为2024年7月以来的最高盘中水平。

对黄金而言，这一组合意味着短线环境“偏建设性但拥挤”：油价下跌有助于缓解近期通胀冲击，但美联储加息预期仍偏强，且10年期收益率站上5%继续压制金价上行空间。

油价回落缓解通胀担忧

贵金属之所以能在利率背景偏紧的情况下跑赢，关键在于能源价格连续第三个交易日回落，部分缓和了此前的油价冲击。市场对地缘政治风险的定价出现部分回吐，推动贵金属获得一定支撑。

现货黄金盘中一度测试4400美元区域，并守在FXEmpire最新技术分析中提到的4331美元枢轴区上方；现货白银则运行在66美元上方，接近66.70美元的首个阻力位。分析显示，金银要想把美联储决议后的反弹转化为更清晰的技术突破，仍需进一步确认。

具体来看，黄金需要持续突破4396.15美元，并进一步站稳4405.59美元，才有望打开更清晰的上行空间，后续目标看向4466.14美元。若跌破4331.34美元，则下方更深支撑依次位于4281.62美元和4235.17美元。白银方面，若能稳站66.70美元上方，下一目标将指向68.00美元，进一步则看向70.00美元；若跌破64.88美元，则下看63.60美元和62.97美元。

霍尔木兹海峡仍是焦点

霍尔木兹海峡仍是影响油价、通胀预期和避险需求的关键地缘政治通道，但周五市场对这一风险的反应，主要体现在地缘政治原油风险溢价的部分回落。

布伦特原油收于每桶104.87美元，下跌0.93%；WTI原油收于每桶100.30美元，下跌1.58%。不过，霍尔木兹海峡的通行状况仍然偏紧，周四仅有4艘大宗商品船只通过，而10日均值约为16艘；与此同时，沙特东西管道受损仍在持续干扰出口。

对黄金来说，这意味着影响仍然是双向的：油价走低削弱了短期通胀冲击，但海湾航运受限、沙特基础设施风险以及美伊和平谈判缺位，仍在为金价提供一定的防御性底部。

外部市场与技术位

外部市场方面，Nymex WTI原油约报100.30美元/桶，布伦特原油约报104.87美元/桶；基准10年期美国国债收益率接近5.00%；美元指数则表现偏强。市场人士也在关注美元因素对金价的影响，因为美元走强通常会削弱以美元计价的黄金吸引力。

从技术面看，黄金多头的下一目标是重新站上4396.15美元阻力位，若能持续突破，后续将指向4405.59美元，进一步看向4466.14美元。空头方面，若跌破4331.34美元，短线目标将指向4281.62美元和4235.17美元。白银方面，多头需要重新站上66.70美元，并进一步突破68.00美元，才有望延续至70.00美元；若失守64.88美元，则下方目标依次为63.60美元和62.97美元。