9月18日，人民币汇率迎来重要突破，离岸、在岸人民币对美元汇率双双升破6.70关口。人民币汇率年内升值已经达到4%，此轮人民币汇率升值从2025年4月的7.42算起，目前升值幅度已经接近10%。

与此同时，三大主要经济体央行都在加息。

欧洲央行于9月10日宣布加息25个基点‌，这是今年内的第二次加息，旨在应对因地缘冲突引发的通胀反弹。紧接着，9月17日凌晨，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调到3.75%至4%。

美联储主席和日本央行行长在加息后的表态中都暗示了持续加息的可能性。

日本央行行长植田和男称，受人工智能需求旺盛、原油价格近期回升以及日元持续偏弱等因素共同推动，生产者价格维持高位，为通胀延续提供了支撑。分析人士认为，这也进一步强化了市场对日本央行后续加息的预期。

由于美联储的加息，中美利差进一步拉大，9月10日升至4.85%，创2023年以来新高，盘中一度逼近5%关口。

高盛首席中国经济学家闪辉表示，中国实际出口增长深植于中国更广泛的制造业竞争力，海外需求强劲也是影响因素。展望未来的汇率走势，预计未来几年美元将呈现渐进性贬值，且中国通胀水平将低于一些海外主要经济体。在此条件下，人民币可以对美元缓慢温和升值，而不会对中国制造业的相对竞争力和全球制造业份额造成重大冲击。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，两大因素驱动人民币走强，一是美联储加息效应释放之后，隔夜美元指数冲高回落；二是近期人民币中间价持续向偏强方向调整。

近期，受海外主要经济体货币政策调整、中东局势波动等多重因素扰动，全球汇市波动明显加剧，但人民币总体维持稳中偏强。拉长时间维度来看，今年人民币对美元即期汇率累计升值已超4.1%，离岸人民币累计升值约4%。

王青表示，背后的支撑来自我国外部经贸环境保持稳定，出口实现持续高增，国内宏观经济稳中有进，为人民币汇率筑牢基本面基础。同时，我国已经构建跨境资金流动“宏观审慎+微观监管”两位一体监管框架，能够有效应对中美货币政策周期错位带来的大规模跨境资金流动风险，市场不必过度高估美联储加息对人民币汇率带来的冲击。

对于今年接下来人民币的走势，王青判断短期内人民币汇率有望延续稳中偏强走势，后期要关注我国出口增速变化，以及海外主要经济体货币政策调整等因素对美元指数的影响。

在运行节奏上，王青预计，接下来人民币大体上会保持与美元反向波动、波幅相对较小的运行格局。“预计年底前人民币汇率核心波动区间在6.7至6.9之间，全年人民币汇率走势有可能‘先升后稳’。”