强生(JNJ.US)公布了2026财年第三季度财报并举行了业绩电话会议。财报显示，强生第三季度销售额同比增长5.9%至254亿美元，符合市场普遍预期。盈利方面，在GAAP口径下的净利润同比骤降95.9%至2.10亿美元，摊薄后每股收益仅为0.09美元(上年同期为2.12美元)，主因计入55.19亿美元滑石粉诉讼拟议解决方案相关一次性税前费用。
指引方面， 强生上调2026全年报告销售收入指引中值，由约1,011亿美元升至1,012 亿美元(区间1,010–1,014亿美元)、调整后每股收益指引中值由11.04美元上调至11.10美元(区间11.05–11.15美元)，均高于市场一致预期。
管理层表示，2026年将是加速增长和影响的一年，公司有望在140年历史上首次突破1000亿美元年收入，并重申到本十年末实现双位数增长。创新药业务强劲抵消了医疗科技部分领域的逆风;医疗科技长期基本面仍强，但公司明确需要改善心血管和美国以外手术业务，并正在采取行动。公司预计2027年表现将更好，并将在12月8日企业业务回顾中提供更多2027年展望和早期管线信息。
以下为强生第三季度财报电话会议的具体内容。
管理层陈述
接线员
早上好，欢迎参加强生2026年第三季度业绩电话会。今天的电话会将被录音。现在把会议交给强生。
Ryan Koors(投资者关系副总裁)
大家好，我是强生投资者关系副总裁Ryan Koors。欢迎参加公司2026年第三季度业务结果及全年财务展望回顾。
提醒各位，今天的演示和相关表格可在强生网站投资者关系栏目下载。本演示包含前瞻性陈述，涉及公司未来经营和财务表现、市场地位和业务战略。请勿过度依赖这些前瞻性陈述，它们基于当前对未来事件的预期，存在风险和不确定性，可能导致实际结果与预测存在重大差异。相关风险描述可在SEC文件中查阅。
今天议程：董事长兼首席执行官Joaquin Duato将讨论业务表现和增长驱动因素;我将回顾第三季度销售和损益结果;首席财务官Joe Wolk将分享资本配置优先事项和更新后的2026年指引。创新药全球主席Tom Cavanaugh、创新药研发执行副总裁John Reed、医疗科技全球主席Tim Schmid将参加问答。预计电话会持续约60分钟。
Joaquin Duato(首席执行官兼董事长)
谢谢Ryan，大家早上好。我们第三季度的强劲表现增强了对2026年作为加速增长和影响之年的信心。第三季度运营销售增长6%，超过分析师一致预期，且环比二季度加速。
我们在六大战略重点领域处于领先：肿瘤、免疫、神经科学、心血管、外科和视力。创新药和医疗科技专长的强大结合增强了竞争力。目前有29个产品和平台年销售额至少达到10亿美元。
已上市组合继续表现良好，新上市产品获得显著动能，新产品管线将支撑下一十年增长。本季度销售额超过250亿美元，我们有望达到指引，并首次在公司140年历史上突破1000亿美元年收入。随着差异化的组合和管线推进，我们有清晰路径在本十年末实现双位数增长。
创新药运营销售增长7.9%，8个品牌实现双位数增长。
肿瘤方面，我们正从治疗到治愈重新定义癌症护理。第三季度肿瘤业务增长约17%。多发性骨髓瘤组合和管线无与伦比，80%的患者在治疗旅程中接受强生疗法。我们继续加强支持近期上市的多发性骨髓瘤疗法和联合方案。7月公布的新III期结果显示，TECVAYLI联合TALVEY在二线治疗即可将疾病进展或死亡风险降低89%。实体瘤方面，RYBREVANT销售增长64%，反映其在肺癌中的实力。预计年底获得美国FDA批准RYBREVANT FASPRO用于晚期头颈癌。膀胱癌方面，INLEXZO上市仅一年即迅速成为新患者份额市场领导者，第三季度近三分之一符合条件的患者开始使用INLEXZO方案。本季度我们还完成对Firefly Bio的收购，增加一个有前景的降解抗体偶联平台，靶向KRAS等难治癌症驱动因素。我们的目标是到2030年成为第一大肿瘤公司，销售额预计超过500亿美元。
免疫方面，我们在25年传承基础上推动行业领先创新。TREMFYA本季度销售增长68%，反映各适应症强劲动能。在美国，它已成为克罗恩病、溃疡性结肠炎和银屑病关节炎中新品牌份额第一的IL-23抑制剂。基于里程碑式STAR研究，TREMFYA是首个也是唯一在轴向疾病临床试验中显示阳性结果的IL-23抑制剂，包括显著改善银屑病关节炎患者脊柱疼痛、僵硬和炎症。这强化了我们对TREMFYA作为炎症性肠病和银屑病疾病基础药物的信心，并相信其可成长为100亿美元以上 franchise。
ICOTYDE是我们首个针对斑块状银屑病的靶向口服肽，继续超越近期竞争对手上市表现。自美国上市以来，超过20,000名患者开始治疗，近9,000名处方医生。商业准入进展强劲，ICOTYDE现已在全国计划中广泛覆盖。本季度，IMAAVY获批成为首个专门用于温暖型自身免疫性溶血性贫血的先进治疗，这是一种导致严重贫血和疲劳的罕见危及生命疾病。该新适应症建立在IMAAVY在全身性重症肌无力中的动能之上，反映其在自身抗体疾病中的广泛潜力。我们继续推进下一代疗法。7月宣布与Sail Biomedicines合作，推进用于免疫介导疾病的体内CAR-T方法。
神经科学方面，我们旨在通过解决复杂神经系统疾病改变脑健康未来。今天我们是神经精神病学明确领导者。CAPLYTA年初至今销售额达到10亿美元，成为我们第29个十亿美元平台。作为重度抑郁症辅助治疗，CAPLYTA是这一领域增长最快的口服品牌疗法。上个月，我们公布关键III期数据，显示CAPLYTA显著且快速改善双相躁狂症状。SPRAVATO本季度增长36%，反映难治性抑郁症强劲需求。
医疗科技方面，第三季度运营销售增长2.5%。虽然低于该业务预期，但我们对未来方向的信心没有改变。
心血管方面，我们继续投资心脏恢复、循环恢复和心律疾病，以应对全球主要死因。Shockwave再次强劲增长17%。Shockwave C2 Aero全球上市继续扩大血管内碎石平台覆盖。VARIPULSE脉冲场消融平台本季度达到重要里程碑，全球治疗超过100,000名房颤患者。VARIPULSE Pro消融速度提高5倍，在欧洲受到欢迎，推动双位数增长。上周，VARIPULSE Pro在日本获批。随着临床经验增加，我们看到VARIPULSE差异化优势。近期回顾性分析显示，VARIPULSE相比竞争性脉冲场消融平台，不良心脏事件风险降低68%。心脏恢复方面，虽然医生选择性继续影响Abiomed表现，但我们对该技术有信心，并专注于支持合适患者选择。
外科方面，我们准备通过机器人、数字创新和先进器械塑造下一时代护理。7月，美国FDA授予OTTAVA De Novo授权，这是全球首个台面集成软组织机器人系统。这是本十年我们将推向市场的最大医疗科技创新之一。OTTAVA独特架构、自动化功能和下一代机器人器械有助于解决手术室空间和手术流程需求。其与开放数字生态系统Polyphonic的连接将手术数据转化为临床医生可操作见解。我们已签署首个OTTAVA商业客户，并推进开发项目。研究性器械豁免试验已在腹股沟疝修复中开展，未来计划扩展到泌尿科和妇科。
视力方面，我们推进终身眼健康，每年为超过4000万人带来更好视力。TECNIS PureSee近期在美国上市，进一步加强人工晶状体组合。本季度，TECNIS PureSee和TECNIS Odyssey全球植入超过100万例，反映医生持续采用和我们在个性化视力解决方案中的领导地位。我们还获得ACUVUE OASYS MAX 2-Week可重复使用镜片CE认证，扩大欧洲ACUVUE组合。
总体而言，本季度强劲结果证明我们为持久增长奠定基础的选择产生的影响。我们精简组合，聚焦最具改变生命潜力的创新。我们证明了在重大专利到期中实现增长的能力。高增长领域的战略投资正在产生结果，创新引擎继续推动患者突破。因此我们有信心表示，2026年将强劲收官，2027年对强生将更好。现在交给Ryan。
Ryan Koors(投资者关系副总裁)
谢谢Joaquin。接下来是财务结果。除非另有说明，百分比均为运营结果，剔除汇率影响。
2026年第三季度销售： 全球销售额254亿美元，增长6%。美国增长9.1%，美国以外增长1.8%。收购和剥离对全球增长净负面影响10个基点。
盈利： 本季度净利润2.1亿美元，稀释每股收益0.09美元，去年同期为2.12美元。结果受到提议的滑石诉讼和解、Firefly Bio交易和Sail Biomedicines合作相关约70亿美元费用影响。调整后净利润63亿美元，调整后稀释每股收益2.59美元，分别同比下降6.8%和7.5%。调整后盈利也受到Firefly Bio和Sail Biomedicines费用影响。
业务销售：
创新药： 全球销售额168亿美元，增长7.9%，美国增长11.1%，美国以外增长3%。剥离对全球增长负面影响10个基点。
肿瘤： 多发性骨髓瘤方面，DARZALEX增长15.6%，主要受所有治疗线份额提升5个百分点、一线提升10个百分点以及市场增长推动，部分被美国以外定价逆风抵消。CARVYKTI增长35.2%，受早期治疗线份额提升和站点扩展推动。TECVAYLI增长77.3%，受上市采用和早期治疗线份额提升推动，美国增长超过100%。TALVEY增长42.1%，受社区处方深度增加带来的份额提升推动。肺癌方面，RYBREVANT联合LAZCLUZE增长63.5%，一线和二线份额强劲提升。前列腺癌方面，ERLEADA增长9.4%，受份额和市场增长推动，部分被不利患者组合抵消。
免疫： TREMFYA增长68.2%，受IBD上市持续动能推动，溃疡性结肠炎和克罗恩病份额均增长4个百分点。STELARA下降54%，反映生物类似药竞争压力和向新类别转移。其他免疫增长由IMAAVY和ICOTYDE美国上市采用推动。
神经科学： SPRAVATO增长36%，受份额提升、医生采用和患者需求推动。CAPLYTA增长66.1%，受重度抑郁症辅助治疗上市动能以及双相障碍和精神分裂症需求推动。
医疗科技： 全球销售额86亿美元，增长2.5%，美国增长4.8%，美国以外增长0.1%。整体心血管增长4.1%，包括20个基点收购贡献。电生理增长4.4%，受手术扩展、商业执行和新产品表现推动，部分被竞争性PFA压力抵消，亚太更明显，以及去年美国以外库存动态基数影响。Abiomed下降1.5%，因患者量降低。美国表现有改善信号，急性心肌梗死、心源性休克和Impella 5.5继续获得采用。Shockwave增长17.2%，受冠脉和外周产品采用、新产品上市以及美国办公室实验室报销推动。外科下降1%，包括约30个基点剥离负面影响。下降主要由中国带量采购扩张、外科转型计划结果和中东干扰影响招标时间和订单模式。部分被ETHICON 4000和DUALTO等近期创新以及生物外科商业执行抵消。视力增长5.1%，受高端创新、执行和全球覆盖推动。隐形眼镜及其他增长4.3%，受ACUVUE OASYS 1-Day系列强劲表现推动，部分被美国库存动态抵消。手术视力增长7.1%，受新产品创新、高端IOL需求和商业执行推动，部分被中东干扰等市场因素抵消。骨科增长3.4%，主要受VOLT创伤和EMPHASYS髋部等新产品上市以及VELYS膝关节拉动推动。
损益表： 销售成本去杠杆150个基点，受不利产品销售组合和创新药Intra-Cellular无形资产摊销增加推动，部分被医疗科技关税回收抵消。销售、营销和管理费用占销售比例持平。研发投入约47亿美元，占销售18.3%，包括Firefly Bio收购相关10亿美元。本季度在研研发减值3.39亿美元，与preCARDIA资产减记有关。其他收入费用为净支出58亿美元，去年同期为收入4.78亿美元，变化主要由于提议的滑石诉讼和解和骨科分离相关成本。税率本季度为小幅净收益，主要与滑石诉讼和解应计相关税收影响有关。
调整后税前收入：创新药利润率从44.3%降至35.4%，主要由于Firefly Bio收购相关约10亿美元在研研发费用、Sail Biomedicines交易成本以及不利产品销售组合和成本。医疗科技利润率从21%升至22.9%，受关税回收推动，部分被商业能力战略投资抵消。企业调整后税前收入占销售比例从35.2%降至30.2%。
Joseph Wolk(执行副总裁兼首席财务官)
谢谢Ryan。大家好。正如Joaquin和Ryan所说，第三季度结果由创新药业务强劲推动，抵消了医疗科技某些领域逆风，使我们在顶线和底线均超预期，同时继续投资管线和未来增长。我们清楚医疗科技需要改善，特别是心血管和美国以外手术，并正在采取行动加强结果。
虽然令人失望，但医疗科技业务基本面仍强，支持我们对该业务长期信心。在整个强生，支撑展望的驱动因素仍稳固。因此，我们上调2026年指引，相比7月最新更新。
财务指标和现金： 第三季度末现金和有价证券约170亿美元，债务约450亿美元，净债务约280亿美元，第三季度自由现金流超过60亿美元。我们对全年自由现金流约210亿美元指引保持信心。本季度完成10亿美元Firefly Bio收购，深化肿瘤能力。我们还与Sail Biomedicines合作推进体内CAR-T。
资本配置原则：优先支持关键商业上市、加速未来创新、增加年度股息、通过战略价值创造型无机机会加强管线。7月宣布以55亿美元解决卵巢癌滑石诉讼，已反映在第三季度GAAP结果中。协议条件是至少95%剩余卵巢索赔明确参与。我们正趋向达到95%门槛。
2026年全年指引： 基于年初至今表现和第四季度预期，我们上调运营销售指引中点并收窄区间。预计全年运营销售增长6.7%-7.1%，中点1007亿美元，增长6.9%。我们不推测未来汇率。上周欧元兑美元即期汇率为1.12，但财年平均汇率为1.15。基于该平均汇率，预计报告销售增长7.2%-7.6%，中点1012亿美元，增长7.4%。假设当前即期汇率延续到明年，汇率可能成为逆风。
损益其他项目： 运营利润率预计下降约60个基点，较7月指引的下降75个基点改善，后者包括Firefly Bio和Sail Biomedicines交易影响，不利影响150个基点。剔除这些交易，我们继续实现基础利润率改善。税前调整后运营利润率展望还反映第53周运营成本以及此前宣布的与美国政府改善药物可及性协议。净利息支出指引下调至1.5亿-2亿美元。有效税率指引收窄至17.0%-17.5%。预计调整后运营每股收益10.95-11.05美元，中点增长2%。预计报告调整后每股收益11.05-11.15美元，中点11.10美元，增长2.9%。剔除Firefly Bio和Sail Biomedicines交易影响0.64美元，报告EPS增长将接近9%。提醒2027年建模时，Firefly Bio和Sail Biomedicines预计对全年调整后每股收益合计稀释1.36美元。我们将在今年晚些时候企业业务回顾中提供更多2027年展望。
即将到来的发展： 肿瘤方面，第四季度预计多项重要数据读出，包括pasritamig(晚期前列腺癌双特异性抗体)、JNJ-6143(转移性去势抵抗性前列腺癌每日一次口服疗法)。INLEXZO年初至今销售约2亿美元，预计年底高风险非肌层浸润膀胱癌数据读出。预计RYBREVANT FASPRO晚期头颈癌美国批准。免疫方面，ICOTYDE开局强劲，预计今年晚些时候公布银屑病关节炎数据。医疗科技方面，预计第四季度VARIPULSE Pro美国批准，补充上周日本批准。心脏恢复方面，正在采取纠正行动改善Abiomed表现。继续投资临床证据，预计2027年HRPCI PROTECT IV试验结果，该试验1252名患者，是CHIP-BCIS3研究的4倍，评估Impella CP在高风险经皮冠状动脉介入中的安全性和有效性。外科方面，OTTAVA近期FDA De Novo授权后专注商业化，预计采用和收入贡献随时间增加，目标本十年末成为外科组合重要支柱。骨科方面，DePuy Synthes按计划2027年中分拆。我对团队评估所有分离方式感到自豪，所有选项都比宣布时更好。鉴于DePuy Synthes表现和Namal Nawana团队动能，我们倾向于分拆上市是创造长期价值的最佳选项。我们将适时提供更新。
最后，期待12月8日企业业务回顾。届时将提供2027年展望更多细节，以及支撑本十年末双位数增长的关键驱动因素。更重要的是，将展示早期管线如何代表下一十年增长浪潮。参会者还将有机会体验OTTAVA等最新创新。2026年有望再次成功，超过年初预期。我们期待强劲收官2026，并为2027持续成功奠定基础。感谢同事们的奉献。现在准备回答提问。Kevin，请开放问答。
问答环节
Asad Haider(Goldman Sachs)
提问： 恭喜进展。澄清一点：关于本十年末双位数增长，新闻稿提到“连同战略投资”。请确认这指内部投资而非并购。另外Joe，你说对医疗科技表现不满意并正在采取行动，是否意味着现在更有紧迫感通过并购增加高增长领域?还是认为现有产品组合足以推动改善?
Joseph Wolk： 是的，Asad，谢谢。第一点正确。你将其理解为内部战略投资，将推动我们在本十年末实现双位数增长，未来几年表现逐步提升。不假设任何无机 additions。我们始终关注可补充业务、且由我们持有比当前持有方更有意义、同时为股东承担风险创造价值的战略驱动因素。关于紧迫性，是修复现有业务的紧迫性。我们喜欢当前组合和结构，三个重点领域：视力护理、外科和心血管。你可能很熟悉，也许我交给Tim谈谈心脏恢复具体措施，该业务现在稳定，但我们希望催化回双位数增长。我们对OTTAVA未来加入外科感到兴奋，将显著贡献本十年末增长。视力在手术和隐形眼镜方面表现良好，我们是市场领导者。Tim，也许你谈谈Abiomed。
Tim Schmid： 当然，Joe。Asad，Abiomed仍处于暂时逆风，如第三季度所示，但我们对长期机会的信心没有改变。放缓仍是上季度强调的同一问题，即美国以外高风险PCI研究。重要的是，我们不认为挑战是结构性的，不会对业务产生长期影响。患者需求、报销准入或竞争压力均无变化。我们还对该研究是否有最佳实践存疑，因此当前重点是教育和推进临床证据基础，展示Impella在拯救和改善生命方面的巨大影响。我们相信这是短期逆风。在任何新兴科学领域，总会有辩论和讨论，我们的责任是继续推进证据基础，支持患者最佳利益。Abiomed正是如此。短期逆风，但我们非常确信这将是强生未来强劲增长平台。
Larry Biegelsen(Wells Fargo)
提问： Joe，想问你之前在德意志银行关于2027年的评论。顶线方面，你说报告销售增长预计与2026年相似，调整两年各100个基点额外周后，意味着明年报告增长约5.4%。EPS方面，剔除IPR&D后应如何考虑增长能力?并提醒Firefly和Sail今年和明年IPR&D稀释多少?
Joseph Wolk： 今年IPR&D稀释0.64美元，明年两笔交易合计1.36美元。Larry，你覆盖我们很久，知道通常收入增长或EPS增长会略好于销售增长。调整1.36美元后，明年可这样考虑。我们将继续关注骨科分离带来的利润率改善，更全面看待业务，技术 advances 提高效率。这是2027年思考框架。12月8日投资者日会更明确，列出具体组成部分，并可能提供骨科分离的备考数据和长期展望。
Chris Schott(JPMorgan)/ Richard Wagner(BofA)
提问： 想谈ICOTYDE。两部分：第一，患者采用情况，新生物制剂 vs 口服转换 vs 注射转换?第二，更大图景，你们说这是100亿美元以上资产，但银屑病上市强劲，还有多个适应症待批，峰值销售机会是否可能远大于100亿美元?
Tom Cavanaugh： Chris，我是Tom。首先感谢Jennifer Taubert的领导和合作。她让创新药处于极佳位置，季度盈利显示强劲动能、优秀组合和管线以及伟大团队。我们很幸运在她建立的基础上继续。ICOTYDE预计是创新药最大资产之一，开局极好。如Joaquin所说，已有超过20,000名患者开始治疗，近9,000名处方医生。绝对比大多数银屑病药物上市表现更好。早期处方趋势：约60%患者为系统性初治，40%中20%来自口服药，20%来自其他治疗，多为生物制剂。我们正在扩大系统治疗市场。商业准入广泛，所有全国商业计划均有优先准入，正积极扩展Medicare。我们对上市和未来同样兴奋。预计即将公布PsA和III期数据，以及ASCEND中与STELARA头对头数据。未来扩展到IBD、UC和CD，预计类似上市表现。
Joanne Wuensch(Citi)
提问： 想聚焦医疗科技。你说“医疗科技基本面稳固”，是否指患者量、医院CapEx支出和总体流量?另外，需要做什么改善强生该业务?
Tim Schmid： Joanne，我是Tim。谢谢。先给医疗科技Q3整体结果背景。明确说，我们的表现低于内部标准和此前向投资者沟通的预期。简言之，我们可以做得更好，也绝对会。当前专注第四季度及以后更强结果所需行动。分解结果看，压力主要集中在两个不同领域：第一，美国以外;第二，全球Abiomed。美国作为最重要市场，本季度增长强劲，加速至近5%。美国以外挑战，反映大多已知逆风，如外科转型计划和中国带量采购扩张。电生理竞争强度，尤其亚太，该地区PFA采用仍相对早期。新增逆风是中东冲突带来的增量压力。但深入看，我们看到几个令人鼓舞指标，对更强Q4和未来展望有信心。例如电生理，在欧洲等已上市VARIPULSE Pro的市场，我们恢复双位数增长。日本上周获批后将很快上市。预计年底美国上市。Abiomed高风险PCI研究，我们认为方法未遵循成熟实践，正通过教育解决。证据基础非常稳固，尤其AMI心源性休克，5.5表现强劲。本季度已见环比改善，相信该业务将很快恢复增长。虽然Q3医疗科技不强，但不应扭曲全貌。问题主要集中在两个领域。手术环境在关键市场保持稳定。我们的任务是将需求转化为更一致表现。我们对美国动能和近期逆风缓和有信心，将支持Q4改善，并为2027及以后更强表现定位。12月8日将分享更多细节，尤其OTTAVA等新创新。
Vamil Divan(Guggenheim)
提问： 跟进ICOTYDE，能否评论本季度净销售额或与共识比较?另外INLEXZO，年初至今销售，SunRISe-5数据，市场机会扩展?
Tom Cavanaugh： 我们未披露ICOTYDE销售，但基于动能和进展，我相信明年会披露。INLEXZO也是令人兴奋的产品，甚至平台，考虑TAR-210机会。开局极好。Joe披露年初至今净销售近2亿美元。未报告季度销售，但Q3超过9000万美元。环比增长强劲。本季度新患者插入环比增长45%。这是高风险伴原位癌的非肌层浸润膀胱癌人群，总共约4000名患者，相对较小，但仍有三分之一患者使用INLEXZO。SunRISe-5是更广泛人群，约15,000名患者;SunRISe-3是BCG初治人群，约50,000名。这里我们看到平台50亿美元以上机会，我相信会达到并超过，鉴于未满足医疗需求、INLEXZO简便性和高持久完全缓解率。John可谈临床开发。
John Reed： 目前批准用于CIS型非肌层浸润膀胱癌，侧向扩散。更常见是乳头状。在SunRISe-1研究中，我们有一个乳头状癌队列，泌尿科医生切除向外突出的病变后应用INLEXZO，防止复发。近75%患者1年后无复发，超过95%无进展。基于此，INLEXZO用于乳头状疾病已纳入NCCN指南，FDA已邀请我们提交标签扩展。
Joaquin Duato： ICOTYDE和INLEXZO，连同RYBREVANT，将成为增长加速的关键驱动，推动双位数增长。它们都将成为最大产品之一。
Michael Yee(UBS)
提问： 两个管线科学问题。ICOTYDE在银屑病数据很好，略低于生物制剂，但IBD中UC数据很强。是否可能因肠道释放复制生物制剂样疗效，成为更大驱动?第二，milvexian，SSP数据即将公布，是否对与asundexian相似有信心，作为Factor XI相对去风险?
John Reed： 我是John Reed。ICOTYDE和IBD，我们经常被问口服因肠道吸收是否疗效更强。只能说到时看数据。我们对UC II期数据满意。III期研究如银屑病和PsA研究一样入组迅速，此前研究入组时间约为通常三分之一，反映医生和患者对口服选择的热情。口服吸收提高疗效的理论待数据验证。milvexian，我们对研究保持信心，尤其二级卒中，因为asundexian数据。体外，milvexian是更强Factor XI抑制剂。我们有安全边际，可将剂量推至确信有效范围。对结果有信心，二级卒中数据可能今年公布，事件驱动。房颤更大研究明年。若两个适应症均成功将令人兴奋，因为约25%二级卒中候选患者有房颤。房颤研究中剂量可高4倍，监测抗凝状态显示在正确范围。谢谢。
Tom Cavanaugh： 补充John。绝对需要高效口服抗凝且降低出血风险。仅房颤，约40%符合口服抗凝的患者未接受，通常因当前DOAC安全性和出血风险担忧。
Jayson Bedford(Raymond James)
提问： 回到国际医疗科技。能否量化中东和VBP影响?Tim，国际外科，确认国际潜在需求无变化?Joe提到国际外科采取行动，具体是什么?
Tim Schmid： 谢谢Jayson。先中东，我们强调这是新风险且随时间扩大。影响不再限于最初少数市场。我们看到更广国家订单模式、招标时间和医院支出决策受干扰。政府和医疗系统支出更谨慎，资金和采购决策耗时更长。对购买行为影响比年初更明显。但重要的是，我们视其为短期因素。临床需求未变，许多机会可能推迟而非永久失去。外科，我们对美国表现兴奋。问题在美国以外，主要由转型计划和带量采购，以及中东增量压力。尽管逆风，我们专注可影响领域，有很多机会。伤口闭合增长受益，该类别我们绝对主导，增长由STRATAFIX和Plus Sutures等创新驱动。生物外科另一个十亿美元以上平台，由SURGIFLO、SURGICEL和VISTASEAL等品牌推动。内机械创新ETHICON 4000和DUALTO也有良好牵引。我们相信美国持续增长，EMEA加速，第四季度整体恢复增长。也值得提对该业务长期信心。这是强生医疗科技核心，我们长期承诺。最大信心原因是进入手术机器人领域，结合伤口闭合、生物外科和先进器械领导地位，OTTAVA让我们更充分参与最具吸引力且渗透不足的手术领域。随着组合转型、现有业务创新和OTTAVA上市准备，我们对长期轨迹有信心。12月8日将提供OTTAVA展望，增强对长期重大贡献的信心。
Alexandria Hammond(Wolfe Research)
提问： 随着CARTITUDE-5和6在新诊断多发性骨髓瘤推进，强生如何教育医生和治疗中心，为更早使用CARVYKTI做准备?投资者应如何考虑从现有前线方案夺取份额?
Tom Cavanaugh： Alex，我是Tom。首先，我们急切等待这些试验读出。目前已在全球通过CARTITUDE-4这样做。CARVYKTI在超过20个市场可用，早期治疗线份额显著增长。美国约50%的CARVYKTI使用在二线和三线。产品熟悉度、可及性和兴奋度增加，主要由于二线即见到的无与伦比总生存期。我们已在教育医疗提供者更早使用，包括合适患者选择、越早越好，以及适当桥接，使患者达到最高MRD阴性以有效治疗。
John Reed： 提醒，近期骨髓瘤会议展示CARTITUDE-2二线5年随访数据，约一半患者5年持续完全缓解且无需进一步治疗。一次治疗，5年持续无病生存。非常令人兴奋。
结束语
Ryan Koors： 谢谢John，谢谢Alex提问。感谢大家提问和对公司的持续关注。现在交给Joaquin做简短结束语。
Joaquin Duato： 感谢提问和参与。如大家所见，我们继续积累动能。第三季度增长环比改善，预计2027年进一步加速，并清晰路径在本十年末实现双位数增长。创新药增长将来自现有组合，包括DARZALEX和TREMFYA，以及ICOTYDE、RYBREVANT和INLEXZO等新产品，它们将开始更显著贡献。医疗科技类似机会，包括心血管上市潜力，下一代PFA和IVL导管，Impella和OTTAVA机器人手术的额外数据尚未完全反映在增长中。综合来看，这些驱动使强生成为医疗保健领域最清晰的增长故事之一。我们将在12月企业业务回顾中提供组合和后期管线更多细节。非常感谢，祝大家今天愉快。
接线员： 感谢。今天的强生2026年第三季度业绩电话会到此结束。您现在可以断开连接。