据全球投资公司Seraphim发布的报告，第三季度太空初创企业吸引创纪录的208亿美元融资，投资者大举涌入发射服务提供商、制造业及其他基础设施类企业。这一数字接近第二季度74亿美元投资额的三倍，是此前峰值的两倍多。即使剔除蓝色起源的100亿美元融资，投资额仍达108亿美元的历史新高。当季完成216笔交易，创下纪录，高于第二季度的140笔。一级市场融资火热与二级市场上市太空公司表现疲弱，形成鲜明反差。

一级市场：资本涌向基础设施，太空算力成新风口

Seraphim表示，尽管SpaceX仍是行业主导力量，但近期融资受到商业订单和政府支持项目不断增长的支撑。Seraphim Space副总裁卢卡斯·毕晓普表示：“资本正在追随商业和机构需求的证据，而不仅仅是残余的IPO热情。”

基础设施相关企业占据融资活动大头。发射及太空准入类公司通过120笔交易融资164亿美元，卫星通信、地球观测等服务类公司融资40亿美元。主要融资包括Hadrian的13.7亿美元、Stoke Space的10亿美元、K2 Space的5亿美元。毕晓普表示，随着各国政府优先发展本土太空能力，国防和主权需求正日益支撑对发射、制造和轨道基础设施的投资。

一级市场热度仍在攀升。Space Capital预测，在SpaceX创纪录IPO、国防支出及太空基础设施建设推动下，2026年全球太空经济投资额有望首次突破1000亿美元，达到独角兽估值的太空企业数量也创下历史新高。太空算力成为炙手可热的新方向。2025年全球太空初创企业投资达553亿美元，2026年仅一季度就达创纪录的360亿美元。马斯克宣布SpaceX将构建全球首个太空AI数据中心集群，目标实现每年1太瓦的AI算力部署。地域分布上，年初至今北美占全球融资约70%;中国录得季度高点33亿美元，共49笔交易。

二级市场：SpaceX虹吸效应显现，上市太空公司承压

一级市场的火热，与SpaceX上市后太空赛道关注度提升、退出预期增强密切相关;但与此同时，SpaceX的龙头地位也带来资金向头部集中的虹吸效应，令中小型上市太空公司承压。

6月12日，SpaceX登陆纳斯达克，首日涨幅超19%，市值达2.10万亿美元，成为美国第六大公司。然而其上市首日，美股航天概念股全线下跌，维珍银河跌逾25%，Intuitive Machines、Rocket Lab等跌幅均超8%。

SpaceX不再单纯是火箭发射公司，业务已涵盖火箭发射、星链和AI三大板块，全球超过80%的入轨载荷由其完成。这种“虹吸效应”使一级市场资金加速向头部集中，而中小型上市太空公司则面临资金和关注度被抽走的压力。毕晓普表示，许多上市太空公司仍处于亏损状态，而SpaceX的规模和知名度可能吸走了投资者对较小上市同行的关注。

行业基本面仍面临考验。SpaceX 2025年全年净亏损49.37亿美元，2026年一季度亏损达42亿美元。国内多家头部企业同样处于亏损状态，可复用火箭技术仍有待验证，低成本批量化生产能力亟待提升。

融资将放缓但仍高于常态，“剪刀差”成核心矛盾

Seraphim预计，融资将从三季度的异常高位放缓，但随着更多公司进入增长和规模化阶段，仍将高于历史常态。在地缘政治驱动主权卫星和导弹防御支出、AI与太空硬件加速融合的背景下，太空基础设施正从概念走向战略资产。

但一级市场的火热叙事与二级市场的估值消化之间的“剪刀差”，或将成为未来一段时间行业的核心矛盾。