事关20%利率红线，已有消金公司开始落地实施。3月25日，北京商报记者注意到，阳光消费金融贷款页面目前已率先将贷款年化利率上限从24%直接下调至20%。
这一动作并不突然，而是与此前监管要求相关。2025年10月末，多家消金机构向北京商报记者证实，受窗口指导要求，新增贷款的综合融资成本降至20%以内，另外，北京商报记者多方采访了解到，目前多家消金机构均在按照监管要求调整落实中，“速度可能有快有慢，但都会在规定时限内完成降价任务，而这也将对整个行业的自营能力、风控能力和客户分层能力提出更高挑战”。多位消金公司从业者说道。
20%的新红线，不仅是利率数字的调整，在这场“合规与盈利”的赛跑中，消金行业也将迎来一场业务大重构。
已有机构行动
消费金融利率压降迎来进一步突破。
3月25日，北京商报记者注意到，阳光消费金融小程序端贷款页面目前已率先将新增贷款年化利率上限从24%下调至20%，该公司旗下产品“欢喜贷”年化利率（单利）区间显示为10.08%—20%，并推出限时福利“最后一期免息”活动。而这也是业内首家明确落地20%定价上限的持牌消费金融机构。
不过，除了阳光消费金融，北京商报记者查看招联消费金融、中银消费金融、中邮消费金融、马上消费金融、平安消费金融、中信消费金融、长银消费金融、北银消费金融、海尔消费金融、湖北消费金融、蒙商消费金融、晋商消费金融等十余家机构展示的利率区间来看，上限仍在24%，还有小米消费金融仅展示最低利率为年化利率7.2%，未披露明确的年化利率区间。
针对阳光消费金融此举，北京商报记者向该公司求证采访，截至发稿未获得回应。不过，多家消金公司从业者向北京商报记者透露，此举主要与此前监管传达的窗口指导要求相关。
围绕贷款产品利率，消费金融行业2025年曾迎监管窗口指导。当年10月末，消金机构被要求新增贷款的综合融资成本降至20%以内，当时多家消金机构向北京商报记者证实此事，不过称未有准确的落地时间及实施细则。
“各家都是在调整的，生效日期是8月1日，还有几个月的整改过渡期，所以各家整改速度有快有慢。”3月25日，一消金公司从业者向北京商报记者透露。
另一消金公司相关负责人也向北京商报记者提到，“公司已严格按照监管要求制定降低借款人融资成本的工作方案，主动对优质客户进行降价，积极引入了低定价资产，将按照监管规定时限完成降价任务”。
素喜智研高级研究员苏筱芮指出，阳光消费金融率先将利率上限调至20%，一方面是基于窗口指导，另一方面，从近期落地的“息费强制明示”新规看，其率先落地也有利于在8月1日正式生效前抢占合规先机。短期内，20%作为窗口指导红线将陆续落地，但如要成为长期标准，后续还需观察是否会有相关明确条款的文件出台并下发。
背后的合规与盈利压力
面对20%的监管红线，为何多数机构迟迟未动？背后藏着不少业务考验。
“从此前市场反馈看，20%的利率上限已触及部分消金公司的盈亏平衡线，此类机构暂未调整主要是面临盈利模式的现实压力。”苏筱芮说道。此外，考虑到阳光消费金融规模并不大，存在“船小好调头”的优势，而拥有一定体量规模的机构更易“牵一发而动全身”，在调价动作上比发起者更倾向观望后再择机跟随。
此言不虚，一消金公司相关负责人坦言，“利率的压降确实客观上会缩小可服务的客户范围。而相对于其承担的成本和风险而言，当前消费金融机构的利润空间并不高。在获客成本与风险成本都实现下降的情况下，消费金融机构才更可能在不影响服务范围和质量的前提下，逐步且健康地实现价格下降”。
另一消金公司从业者也告诉北京商报记者，压降过程对公司及整个行业的自营能力、风控能力和客户分层能力提出了更高要求，如何在新的监管要求和市场环境下实现转型是当前面临的挑战。
除了利润空间压力，消金行业目前还面临“去中介化”考验。北京商报记者了解到，近期监管对消金机构助贷业务也在同步收紧，包括要求控制助贷规模及担保增信贷款规模、禁止与助贷机构约定刚性承诺条款等。
有从业者透露，目前监管部门按照“一司一策”原则，在进一步细化助贷新规落实的相关要求，总方向是提升行业的自营能力，减少对助贷业务的依赖。“公司成立以来就坚定坚持自营能力建设，即使在平台合作中，也坚持能力自主的要求，通过能力建设提升效率、降低成本，来适应低利率时代的竞争。”该从业者说道。
博通咨询首席分析师王蓬博认为，阳光消费金融率先将利率上限调至20%，首先是严格落实此前监管对于消金行业综合融资成本的窗口指导要求，另外也是机构自身风控能力、资金成本具备相应支撑，能够率先完成利率压降。对于仍在调整中的机构，王蓬博指出，机构或存在明显的顾虑，既怕未及时调整触碰合规底线，又怕率先降价在竞争中流失客户，在合规要求和市场竞争之间还在平衡过程中。
从“规模驱动”向“质量驱动”
利率压降已成定局，业内人士认为，消金行业已无法依赖“高息覆盖高风险”的旧模式生存，这场利率大考也将成为倒逼机构转型、全面转向精细化运营的契机。
正如前述消金公司相关负责人称，可以看到，行业正从“规模驱动”向“质量驱动”转型，尽管短期压力客观存在，但也将客观上推动机构提升核心竞争力。普惠金融不是“低门槛放贷”，而是“有能力识别并服务被传统金融覆盖不足的人群”。机构也在通过数字化风控、产品分层、场景嵌入和政策协同，努力实现“可负担的定价”与“可覆盖的风险”之间的动态平衡。
另一消金公司从业者也提到，多年来公司持续打造了符合业务发展要求的营销体系、风控体系以及多元化融资机制，在行业内具有较强的竞争力，为应对相应挑战，公司也将持续降低风险成本、运营成本和融资成本，以提供更多空间，不断优化业务模式。
苏筱芮认为，消金机构在资金成本、运营成本、风险成本等多个刚性成本的重压之下，收益上限被强制压低，可能致使过往风控定价失灵。后续，消金机构应通过构建“分层客群、分档定价”的差异化产品矩阵、引入技术驱动的全链路降本等举措，努力降低获客成本与风控成本，再借助差异化场景的深耕，推动自营获客、自营风控能力的全面重塑，逐步摆脱对助贷、担保等过往模式的过度依赖。
王蓬博则指出，在监管收紧助贷业务的背景下，消金公司应该逐步推进去中介化，加大自主获客渠道的建设，同时强化自身风控体系搭建，减少对外部合作方的依赖。“面对低利率时代的行业竞争，机构应优化资金结构降低资金成本，聚焦细分场景深耕用户，摒弃单纯依靠高利率覆盖风险的模式，依靠风控能力和服务效率构建核心竞争力，实现合规与稳健发展。”他说道。
北京商报记者 刘四红