近日，安井食品发布2025年财报，财报数据显示，2025年安井食品实现营收161.93亿元，同比增长7.05%；归母净利润为13.59亿元，同比下降8.46%。安井食品将营收增长归因于公司传统业务收入稳步增长，子公司鼎味泰带来的增量。利润下滑则主要系固定资产折旧及小龙虾产品原料成本增加导致毛利减少、美元兑人民币汇率持续下行产生的汇兑损失增加及商誉减值损失增加所致。

具体来看，在2025年，安井食品传统的速冻调制食品实现收入84.5亿元，同比增长7.79%；速冻菜肴制品收入为48.21亿元，同比增长10.84%；新增的烘焙食品实现收入6795.51万元。速冻面米制品收入同比下降2.61%至24亿元。

值得注意的是，安井食品业绩增速正呈现放缓趋势。财报数据显示，2022—2024年，公司营收增速分别为31.39%、15.29%、7.7%；归母净利润增速分别为61.37%、34.24%、0.46%。

这背后是预制菜行业从过去几年的高速增长逐渐回落，行业数据显示，2019年中国预制菜市场规模为2445亿元，2023年快速攀升至5165亿元，四年间实现翻倍增长，年均复合增长率超20%。但2024年行业增速有所放缓，市场规模达到5466亿元，同比增长5.83%。与此同时，安井食品的速冻菜肴制品收入增速也出现下滑，从2022年的111.61%降至2023年的29.84%，又进一步降至2024年的11.76%。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，预制菜行业从爆发期进入洗牌期，同质化竞争与原料涨价压缩了行业整体利润空间。此外，公司为寻找第二增长曲线，持续进行产能建设与外延并购，导致折旧、商誉减值等非经常性支出集中释放，可能进一步放大了利润端的压力。

就业绩的相关问题，北京商报记者向安井食品发去了采访函，但截至发稿未收到回复。

为寻找新的增长曲线，安井食品正试图以品类、渠道的多元化扩张寻找新的增长。然而，过往并购整合的风险也在财报中显现。在2025年，因业绩未达预期，安井食品为掌控华中淡水鱼糜资源以及布局小龙虾赛道收购的新宏业和新柳伍合计带来商誉减值损失1.64亿元。此外，公司布局欧洲速冻食品业务的功夫食品也因经营亏损，带来商誉减值损失1740.88万元。

盘古智库高级研究员江瀚表示，公司必须强化投后整合管理，吸取前期并购项目商誉减值的教训。对于鼎味泰等新并购标的，不能仅停留在财务并表，更要实现供应链、渠道、研发等核心资源的深度协同，产生“1+1>2”的效应。同时要坚持“销地产”和“柔性生产”策略，以应对多元化扩张带来的供应链挑战。通过全国化生产基地布局和数字化、智能化的生产体系，降低物流成本，提升对市场需求的响应速度，确保新业务扩张的稳健性。

北京商报记者 郭秀娟 王悦彤