4月2日，市场全天震荡调整，创业板指、科创50指数均跌超2%，深成指跌超1%。截至收盘，沪指跌0.74%，深成指跌1.6%，创业板指跌2.31%。

板块来看，医药板块逆势拉升，油气股表现活跃，光纤概念反复走强。下跌方面，算力租赁概念集体调整。

全市场超4300只个股下跌。沪深两市成交额1.84万亿元，较上一个交易日缩量1695亿元。

老读者应该知道，我们在交易日推送的复盘文章，标题基本是“就行情论行情 ”；只有 周末前瞻时，才会概括地提到一些消息面。

但今天，是真没辙了。

市场下跌的原因，就明晃晃地摆在那里。

特朗普演讲震动市场

当地时间周三晚间，也就是北京时间周四早上9点，随着美国总统特朗普发表全国讲话，全球金融市场同频巨震：

亚太股市下跌，美股期指下跌、金银大跌，唯独油价大涨。

如昨天“向上熔断”的韩国股市，今天午后迎来“向下熔断”。

综合新华社、央视新闻等媒体报道来看，特朗普的表态有三大要点：

一是，自行宣称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”。特朗普称，伊朗发射导弹和无人机的能力已遭到“极大削弱”，武器工厂和火箭发射装置已“所剩无几”；美军对伊朗核设施打击取得“巨大成功”，对美国和其他国家来说，成功减少核威胁。

二是，特朗普表示，美国对伊朗战事的核心战略目标“接近完成”；美国过去不需要霍尔木兹海峡，现在也不需要。

三是，特朗普表示，接下来几周将对伊朗进行更强火力打击。一旦无法达成协议，美国将对伊朗所有的发电厂实施猛烈打击。此外，美国正通过卫星对这些设施实施严密的监控与管制。一旦发现对方有任何异动，美国将立即发射导弹，对其施以“毁灭性”的打击。

但对市场来说，这番言论最大的作用是：打击了投资者对战争快速结束的乐观情绪。

就在前一天（3月31日），特朗普还在白宫表示，美国将在“两到三周”内结束对伊朗的战事，可能在此之前与伊朗达成协议。

据央视新闻，美国参议院民主党领袖查克·舒默在社交媒体上写道：“还有比这更内容散漫、逻辑混乱、非常可悲的总统战争讲话吗？”

伊朗方面的表态也偏强硬。据新华社援引伊朗伊斯兰共和国通讯社2日报道，伊朗外交部发言人巴加埃当天表示，当前伊朗全国上下团结一致，共同对抗“不公正、侵略性战争”。只要这场“非法战争”继续下去，只要敌人继续攻击伊朗的人民和城市，伊朗将继续抵抗。

接下来的应对思路？

截至收盘，沪指再一次险守3900点关口，最低触及3900.12点。

值得注意的是，三大指数中，深指、创指今天均回调至120日线下方，也是近期震荡箱体下沿。而沪指久违地出现了“5日线上穿10日线”的情形，反倒略显积极一些。

我们仍然认为，尽管不能说“大家都亏=大家都没亏”，但过度悲观是不可取的。

一方面，今天的下跌，还因为市场即将迎来3天假期，资金持币观望的需求更强。

另一方面，市场被特朗普讲话“搅乱”的场景，其实符合部分机构的前期推演。

如华西证券研报指出，（近期A股）低量能格局并未改变，资金对缓和预期抱以谨慎态度。成交额仍处于2万亿元附近，市场交易并未因利好出现而更为活跃。

其表示，从利好消息本身来看，特朗普的表态通常反复无常，市场对其能否兑现仍然存疑。从资金层面来看，市场浮筹偏少，大部分筹码可能被中长期配置型资金持有。这类资金对短期事件驱动的敏感度偏低，交易较为稳健，因此即便出现利好信号，市场响应力度亦相对有限。

因此，后续交易难度仍存。3月以来行情持续缩量运行，投资者面临交易层面的困境：左侧资金容易布局在下跌中继位置，右侧资金则面临板块轮动过快的困境，追涨极易遭遇调整。

在此背景下，仓位管理依然是重中之重，同时对此前高位标的保持谨慎，参与估值偏低且有基本面支撑的品种，例如电力设备、传媒、农牧和大金融等。

德邦证券也认为，在外部冲突未显著缓和，叠加增量资金信号不明显的背景下，短期A股市场可能是以避险情绪为主导的区间震荡。

从今天的盘面来看，除了“顺逻辑”的油气板块大涨，近期持续活跃的医药板块尚有一些亮眼表现。

消息面上，礼来公司当地时间周三宣布，美国食品药品监督管理局(FDA)已批准其GLP-1口服药物上市。此外，2026年4月14-16日第37届国际阿尔茨海默病协会全球大会在法国里昂举办。

市场分析认为，当前中国创新药行业正从规模扩张转向价值深耕，行业竞争的逻辑已从“拼速度”转变为“拼厚度”。在这场深层次变革中，唯有具备源头创新能力、自主商业化体系与全球化视野的企业，才能真正穿越周期、确立增长确定性。

银行板块也起到了护盘作用。农业银行收盘上涨3.44%，在全市场涨幅贡献度中居首。

投资有风险，独立判断很重要

本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。

封面图片来源：行情软件截图

每经记者 赵云 每经编辑 叶峰

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