在港股消费基金募集难的背景下，头部公募纷纷启动由科技选手挂帅进行促销的策略。

在消费景气度偏低、机构配置意愿平淡的背景下，多个公募推出港股消费基金，且均由擅长科技赛道的基金经理挂帅。业内人士认为，这既反映出在消费低迷背景下，公募保产品发行和保净值安全的考虑；另一方面也暗含公募资金对低位赛道的长期期待。

消费基金促销策略有新招

当前消费板块整体表现平淡，公募资金配置热情不高，专业消费基金经理年内收益普遍落后或亏损，看好消费触底机会的公募另辟蹊径，安排科技基金经理管理消费基金，成为近期行业一大看点。

券商中国记者注意到，近期多个头部公募、大型基金公司卡位消费行业的募资，多只港股消费新基金以一种另类的发行策略进入市场。例如，易方达基金国际权益投资部总经理李剑锋，他今年一季度的主要持仓对象是长飞光纤、中芯国际、华虹半导体、东方电气等科技股，但他近期身份也切换为港股消费经理。易方达港股通消费基金由李剑锋担任基金经理，最终，在消费低迷的背景下，该基金资金募集规模达到8.3亿元。自今年4月中旬起，该基金净值波动明显放大，显示其仓位已显著提升，正式完成建仓过程。

此外，华夏基金旗下华夏港股通消费精选于今年4月22日至5月8日发行，拟任基金经理徐漫同样也是科技主题基金经理。根据华夏港股前沿经济2026年一季报，徐漫持仓集中于半导体、AI相关公司，科技投资特征鲜明。还有中银基金旗下中银港股通消费基金，由科技风格基金经理杨亦然管理，她在其他基金产品中主要买入中际旭创、宏桥控股、杰瑞股份等科技与高端制造标的，而在接手港股消费基金后，该产品一季报迅速覆盖泡泡玛特、毛戈平、农夫山泉、安井食品等消费龙头，实现科技与消费的兼顾布局。

合同助力科技选手挂帅消费

业内人士认为，科技选手挂帅消费基金已成为保发行、保净值安全的新策略，一方面，今年以来科技主题基金整体业绩表现亮眼，相关基金经理具备较强的市场号召力；另一方面，消费赛道持续调整，传统消费基金经理业绩承压，新基金募集难度较大。

深圳一位基金公司人士表示，新基金发行中，认购资金与个人投资者对基金经理近期业绩高度敏感。由业绩出色的科技基金经理牵头管理消费基金，相当于用亮眼业绩为新产品“促销”，有助于降低投资者顾虑，提升发行成功率。反之，若由当前业绩偏弱的消费基金经理挂帅，新品募集很可能面临冷场。

与此同时，港股消费主题基金普遍采用较为宽泛的投资范围界定，为基金经理转换运作提供了便利。以易方达港股通消费基金为例，其招募说明书中定义的消费范畴涵盖食品饮料、农林牧渔、医药生物、化工、电力设备、家电、交通运输、汽车、电子、通信、计算机等19个行业，几乎覆盖全市场主要可投领域。

这一合同约定既让科技基金经理可以继续发挥自身能力圈优势，也使得消费基金在单一行业承压时具备足够的调仓空间，实现消费与科技之间的灵活切换，在一定程度上为基金业绩提供“安全垫”，也让“科技经理管消费”的模式更具合理性。

基金判断高端消费提前回暖

尽管消费新产品发行端依赖科技基金经理的品牌效应，但公募对于消费本身的底部机会，同样抱有信心。

汇添富消费升级基金经理胡昕炜认为，国内消费整体保持平稳，经过过去几年调整，内需消费底部特征已较为明显，但向上修复动能仍有待增强。部分调整充分的细分领域已出现积极复苏迹象，新兴消费赛道仍保持较高增速，出口板块则受到汇率升值的阶段性影响。一季度消费板块整体表现平淡，不少细分行业排名靠后。在此背景下，其基金一方面继续持有处于价值底部、估值与分红具备吸引力的价值型消费公司，另一方面加大对复苏态势明确的消费标的配置，等待经济层面更多积极信号。

博时女性消费基金经理冀楠则认为，内需改善将是渐进过程，当前对消费板块可以更为积极乐观。核心逻辑包括：一是消费板块持续调整后，市场预期处于低位，利空因素已较大程度释放；二是消费企业基本面基数偏低，自二季度起基数效应将逐步显现；三是内需相关政策持续落地，有望从供需两端形成拉动。

从实际数据看，部分高端消费自去年三季度以来回暖，包括酒店行业的边际改善，餐饮同店数据走强，消费企业基本面正出现边际好转预期，基金多保持中性仓位，在配置上优先选择基本面扎实、中长期逻辑通顺的优质公司，并重点挖掘内需改善带动下弹性较大、估值合理的标的。

排版：刘珺宇

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