国内31家持牌消费金融公司总资产规模已达1.49万亿元，较上年末增长超千亿元。
文/每日财报 张恒
2025年，消费金融行业在复杂多变的宏观经济与趋严的监管环境下，正式步入存量博弈的深水区。
据《每日财报》统计，截至2025年末，国内31家持牌消费金融公司总资产规模已达1.49万亿元，较上年末增长超千亿元。然而，行业大盘的稳步扩张背后，却是机构间比较割裂的业绩表现。头部巨头继续稳坐，中腰部“黑马”突进，而部分尾部机构则深陷“扩表不增利”的泥潭，行业“K型分化”愈发明显。
规模整体稳健，
尾部势力增长有压力
千亿级头部阵营中，蚂蚁消金以3122.9亿元的资产规模和3135.63亿元的贷款余额稳居双榜首，但增速不及预期，资产微幅缩减了0.47%，贷款增速放缓至0.87%。排名第二的招联消金，虽然规模较蚂蚁消金还有不少距离待追赶，但是目前仍保持双增长，资产总额达1672.38亿元，增长2.13%；贷款余额1716.08亿元，增幅1.68%。
中银、兴业、中邮等老牌巨头紧随其后，资产规模和贷款余额虽保持在700亿元以上的高位，但却仅有中邮消金是录得双增长的，且增速超过两位数（+12.65%、+11.61%），而中银、兴业两者规模都有不同程度后退，增长动能明显减弱。
尽管头部个体表现有所分化，但以上前五家公司整体规模实力还是很强的，CR5占比（资产规模前五名企业占行业总资产的比重）高达48%，集中度有所提升。
腰部机构的表现则堪称亮眼。宁银消金、苏银凯基消金分别以15.69%、29.24%的资产增速和12.84%、26.21%的贷款余额增速，跻身超600亿规模阵营，展现出强劲的扩张势头；杭银消金、海尔消金、尚诚消金、湖北消金等机构，资产规模和贷款余额均实现10%以上的稳健增长。
尾部阵营的洗牌尤为惨烈。一方面，两家互联网系消金公司—京东消金和唯品富邦消金资产规模迎来大爆发，前者增速高达151.09%，后者为55.55%；但另一方面，晋商消金和蒙商消金却遭遇“滑铁卢”，资产规模和贷款余额皆为双降，再还有排名倒数的金美信消金，资产规模仅有44.96亿元，同比大降18.49%，体量和增速皆掉至末尾，在行业寒冬中显得尤为艰难。
可看到，在复杂多变的消费经济及严监管环境下，不少消金公司规模在逆势增长，着实不易，其中，宁银消金与唯品富邦消金就极具代表性，其背后的战略逻辑值得深究。
宁银消金规模的高歌猛进，很大程度上得益于其深厚的银行系背景与灵活的市场化打法。作为宁波银行旗下的持牌机构，宁银消金能够充分共享母行的低成本资金优势与庞大的零售客群基础。同时，其推出的“白领融”等明星产品精准切入优质工薪阶层客群，在资产定价与风险控制上找到了绝佳的平衡点，从而实现了规模与质量的双提升。
唯品富邦消金则从另一个维度提供了范本。依托于电商平台股东方的天然场景优势，该公司深度嵌入了“特卖+分期”的消费生态，实现了高频场景与金融服务的无缝对接，为快速扩大规模提供了广阔流量池，使其在腰部机构中脱颖而出。
与增长者形成强烈反差的，是不少消金机构的规模收缩，这不仅是数字的下滑，更是战略被动与经营压力的集中体现，还是列举两个典型案例来探讨。
比如，金美信消金遭遇了断崖式下跌，资产降幅最大。这一剧烈收缩可能与其业务模式的转型阵痛密切相关。在当前监管明确要求压降高利率、优化客群结构的大背景下，如果机构前期资产质量不高、风控模型抗风险能力较弱，就必须主动“缩表”以换取生存空间，加速不良资产的出清。
晋商消金同样面临规模萎缩的困境。作为一家成立较早的消金公司，晋商在数字化转型的浪潮中可能面临较大的后发劣势，面对互联网巨头的降维打击以及日益激烈的行业竞争，若缺乏具有核心竞争力的差异化产品与场景，极易陷入市场份额被挤压、获客成本居高不下的恶性循环，最终导致规模被动收缩。
经营业绩分化，马太效应凸显
如果说上半场的竞争是“规模为王”的野蛮生长，那么下半场则是“利润为王”的精耕细作。在营收与净利润这两项核心指标上，行业内部正经历着剧烈的“冷热不均”，一场关于盈利逻辑的深刻重构正在悄然发生。
在净利润维度，这种分化尤为刺眼。头部两家机构（蚂蚁消金、招联消金）在净利润上形成了绝对的统治力。两者净利润合计约61.65亿元，占据了行业Top 10净利润总额的大部分份额。相比之下，排名靠后的机构净利润往往仅为千万级或勉强过亿，与头部不在同一量级。
具体来看，头部阵营中，蚂蚁消金以31.11亿元的净利润蝉联榜首，展现出极强的盈利韧性；招联消金依然紧随其后，实现净利润30.54亿元，守住了行业“老二哥”的地位；但是排名第三的“优等生”马上消金，净利润则是同比下滑15.65%至19.24亿元。
另外，前部势力中有两家公司盈利呈现爆发式增长。其中，兴业消金在营收下滑12.15%的情况下，净利润同比暴增179.07%达到12亿元；中银消金更是实现了净利润258.33%的惊人增幅，达到了2.15亿元。
而在行业尾部，不少机构的净利降幅很大，生存压力可见一斑。比如，湖北消金的净利润降幅最大，同比骤降80.89%至0.3亿元；净利降幅超30%的还有阳光消金（-39.66%，0.35亿元）、晋商消金（-39.39%，0.4亿元）和幸福消金（-35.96%，1.3亿元）。
营收端的变化同样揭示了行业的转型阵痛，主要体现为增长动能的分化：腰部机构崛起，部分老牌巨头显疲态。
建信消金、小米消金、长银消金、盛银消金和唯品富邦消金增长惊人，营收同比增速均超过75%，成为榜单中少有的亮色，其中唯品富邦消金增幅最高，甚至达到了122.32%。这表明，这些机构正处于业务扩张的爆发期，可能受益于股东资源的倾斜、新场景的开拓或去年同期较低的基数。
相比之下，招联消金、兴业消金等老牌劲旅出现了明显的营收负增长（-6.78%、-12.15%）。这反映出在市场趋于饱和、监管趋严的背景下，即使是头部机构也面临着规模扩张瓶颈，不得不从“求规模”转向“求质量”，主动收缩了部分高风险或低效业务。
与此同时，行业内还有“增收不增利”与“量价背离”现象并存。典型代表为杭银消金、锦程消金、中邮消金和马上消金，他们营收分别保持了10.44%、8.89%、7.12%及2.54%的增长，但净利润却同比分别下滑了21.30%、23.67%、7.71%及15.65%。这通常意味着，这些机构或为了维持规模，不得不付出更高的资金成本、风控成本和营销获客成本，导致利润被严重侵蚀。
此外，幸福和长银五八为榜单中仅有的两家业绩双降消金公司，前者营收净利增速分别为-1.96%、-35.96%，后者分别为-25.05%、-23.53%，两者面临较大的经营压力。
行业转型的危与机，
盈利逻辑面临重构
在业绩整体面临降速的大背景下，部分机构之所以能够实现逆势高增，绝非偶然，《每日财报》分析认为，主要与以下两点密不可分。
首先，强大的股东禀赋与场景深耕是业绩爆发的基石。以银行系平安消金为例，其依托平安集团庞大的生态协同优势，将“助贷+自有生态”模式发挥最大作用，不仅实现了规模与盈利的双升，更将不良率控制在1.2%的低位（陆金所控股消费金融贷款口径披露）。
而产业系代表海尔消金，则通过深度嵌入家电以旧换新、无人机培训等垂直场景，将金融服务无缝对接到真实消费中，2025年实现营业收入35.51亿元，同比增长12.09%；净利润4.63亿元，增幅4.04%，展现了场景金融的强大生命力。
其次，主动的风险出清与资产质量修复释放了利润空间，这是腰部机构实现“弯道超车”的关键一招。正如前文所提到的，兴业消金和中银消金2025年净利润分别实现了179.07%、258.33%的进阶式增长，就与该因素有关。
兴业消金在2025年主动“排毒”，通过加速转让不良贷款，将账面上的风险资产大幅压降，从而实现了轻装上阵，净利润大增。数据显示，兴业消金2025全年共挂牌32期不良贷款转让项目，未偿本息合计401.05亿元，占全部挂牌总额的34%，排名第一，成为业内唯一一家年度挂牌规模突破400亿元的消金公司。
中银消金业绩的惊天逆转，同样得益于其持续加大不良资产处置力度，2025全年累计挂牌83期不良贷款转让项目，是所有消金公司中挂牌数量最多的一家，不良资产转让规模总计达123.53亿元，历史包袱的卸下，换来了当期利润的井喷。
以上或也说明，如今消金行业竞争逻辑已从单纯的流量争夺，转向了自主风控与资产质量的硬核比拼。
当然，与之相对应的是，部分机构面临的业绩承压严峻挑战，往往或多或少也呈现出以下三个共同鲜明特征。
一是，过度依赖高息差覆盖高风险的传统打法，在监管压降利率的红线下利润被大幅吞噬。
随着助贷新规及消费贷款财政贴息新政的落地，消金公司综合融资成本被严格限制在24%甚至更低的水平。对于那些客群质量相对较弱、资产定价较高的机构而言，原有的盈利模型瞬间崩塌，不得不面临“规模收缩、利润大降”的双重阵痛。
二是，自主获客与科技风控能力的缺失，导致在激烈的竞争中处于被动挨打局面。
部分机构由于缺乏核心的自营流量入口，过度依赖外部助贷平台，导致获客成本高企，且在议价中处于弱势。同时，一旦遭遇外部环境变化或监管对合作模式的整顿，其业务连续性便会受到严重冲击，甚至出现像湖北消金那样“资产扩张但利润断崖式下跌”的背离现象。
三是，历史不良资产包袱沉重，拨备计提严重侵蚀了当期损益。
在经济增长放缓的背景下，存量风险加速暴露。如果机构缺乏有效的不良资产处置手段，就必须计提大量的减值准备，这将直接拉低净利润表现。此外，日益严格的催收合规要求也推高了机构的运营成本，进一步压缩了本已微薄的盈利空间。
总的来看，2025年消费金融行业成绩单，是一份充满阵痛却又孕育希望的变革宣言。它宣告了粗放式增长时代的终结，也预示着高质量发展时代的开启。在这场残酷的洗牌中，没有永远的王者，只有不断的进化。未来，只有那些真正扎根实体经济场景、拥有强大自主风控内核、并能适应低息差环境的“硬核”机构，才能在激烈的竞争中笑到最后，真正成为服务实体经济与普惠金融的“主力军”。
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