5 月 20 日，爱尔眼科突然 发布 公告 称 ， 需要补税 3.48 亿元，外加滞纳金 1.76 亿元，合计 5.24 亿元。

这还没完，2025年的企业所得税汇算清缴，还得再调增申报2.32亿。两笔加起来，影响超过7.5亿元。

受消息影响，爱尔眼科当日股价跌超4%。21日延续颓势，收跌逾1%，报9.36元/股，两日市值累计蒸发约48亿元。

赴港上市前的“税务大扫除”

公开资料显示，爱尔眼科是全球规模最大的眼科连锁医疗机构，主营各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜。

这次补税，引发了外界对其税务合规的关注。

有投资者指出，在其补缴额中，滞纳金占比超过了50%，这意味着欠缴可能不是短期偶发，而是从2023年到2025年期间持续积累的问题。

根据税收征收管理法规定，滞纳金按日加收万分之五，年化约18.25%。据此推算，欠缴时间大约在1000天左右，也就是接近三年。

对于补税原因，爱尔眼科回应称，公司的子公司分散在全国各地，一些子公司对当地的税收政策理解，可能存在一些偏差，就自查自纠了，不涉及相关行政处罚。

业内人士指出，因为不是前期会计差错，说明会计收入确认应该是没有太多偏差的，补税可能是由于税收优惠适用不当，以及未及时纳税导致的。

市场普遍认为，爱尔眼科这时补税，很可能是出于上市合规考量。

4月23日，也就是补税公告发布前不到一个月，爱尔眼科董事会通过了发行H股并在香港联交所主板上市的议案。

业内人士指出，香港资本市场对拟上市公司的合规审查非常严格，要求公司必须提供至少前三个完整会计年度的财务报告，并取得税务机关出具的无重大税收违法违规证明。任何重大的历史欠税、滞纳金或处罚记录，都可能导致上市申请被直接否决。

财务冲击不容小觑

不过，就算要去港股上市，爱尔眼科还有些旧账得理清。

财报显示，2025年全年，爱尔眼科实现营收223.5亿元，同比增长6.5%；归母净利润32.4亿元，同比下降8.9%，这是公司上市以来的首次净利润同比下滑。

来到今年第一季度，公司实现营收近64亿元，同比增长6.2%；归母净利润11.8亿元，同比增长12.5%，有所好转。

但如果把要补缴的5个多亿算进2026年的账里，一季度净利润差不多没了一半，全年的利润也会被挤压。

另外，高企的商誉也是个麻烦。

作为全球最大的眼科连锁医疗机构，爱尔眼科主要靠收购或自建来铺网络。截至2025年末，境内有医院391家、门诊部/诊所272家。

这种扩张模式下，截至2025年末，爱尔眼科商誉原值高达113.7亿元，占资产总额近三分之一。

在2025年财报中，审计机构将商誉减值列为“关键审计事项”，这意味着这百亿商誉的真实价值存在重大不确定性，未来或将继续侵蚀公司利润。

尤其在即将赴港上市的关口，一系列后遗症无疑也将影响资本市场对爱尔眼科的估值评判。

下属机构违规问题频发

财务问题之外，风波不断，下属机构存在的违规问题，也是需要迈过的槛。

去年10月，有媒体称，爱尔眼科通过其发起成立的基金会，涉嫌将善款流转至自身的子公司体系，形成“左手捐钱、右手收钱”的慈善资金闭环。

今年2月，湖北多家精神病医院被曝骗保，爱尔眼科董事长陈邦控制的襄阳恒泰康医院，卷入风波。

之后经全面核查确认，襄阳恒泰康医院不存在虚构病情、诱导入院或骗取医保基金的行为。但这波舆论风波，仍然对爱尔眼科的品牌形象造成了冲击。

来到3月，遵义爱尔眼科医院有限公司被遵义市汇川区卫生健康局行政处罚9.5万元。行政处罚决定书显示，该医院存在三项违法事实，其中包括5名非卫生技术人员从事医疗卫生技术工作长达近6年。

遵义爱尔眼科医院有限公司是爱尔眼科旗下的二级眼科专科医院，成立于2017年。在股权上，爱尔眼科直接持股80%。

这些个案只是冰山一角。据报道，2026年以来，爱尔眼科已有10家子公司先后收到监管罚单。2025年至今，累计受罚子公司超过50家。

结语

爱尔眼科意以短期利润的折损，换取香港资本市场的入场券，这一权衡体现出了管理层的战略考量。

然而，合规风险并不局限于税务一项。高企的商誉、频繁的子公司违规处罚、以及资本市场形象的持续下滑，都是爱尔眼科必须面对的现实问题。

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