国家市场监督管理总局近日披露了“2026年5月11日—5月17日无条件批准经营者集中案件列表”，其中重庆长安汽车股份有限公司与江铃汽车集团有限公司收购江铃控股有限公司股权案已审结。

这是一场绕了一个大圈、耗时七年的股权回归之旅。

2004年，长安汽车与江铃集团以50%：50%的出资比例共同设立江铃控股，生产陆风品牌SUV。经历了造车新势力的进击、溃败与地方国资的被动接盘，这家合资企业的股权结构最终又在2026年夏天回到起点。

4月22日至5月1日，重庆市市场监督管理局已对该案进行过公示。根据公示信息，江西国控汽车投资有限公司分别与长安汽车、江铃集团签署协议，江西国控向长安汽车转让江铃控股25%股权，向江铃集团无偿划转江铃控股25%股权。

交易前，江西国控、长安汽车、江铃集团分别持有江铃控股50%、25%、25%的股权，三方共同控制；交易后，长安汽车和江铃集团各持50%，共同控制，江西国控彻底退出。

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江铃控股的命运起伏，与旗下陆风品牌的兴衰高度相关。

陆风品牌一度在国内SUV市场占有相当份额，巅峰期年销量达8万辆。但随着市场竞争加剧，陆风的产品力逐渐掉队，销量跌至不足1万辆，江铃控股随即陷入经营危机。

2019年6月，爱驰汽车以17.47亿元增资江铃控股，获得50%股权，成为最大单一股东，长安汽车与江铃集团的持股比例分别被稀释至25%。彼时，爱驰汽车希望借此解决量产瓶颈，江铃控股也试图通过混改引入新动能。

然而这场合作仅维持了两年。爱驰汽车自身因经营不善陷入财务困境，于2021年将所持50%股权尽数转让给江西国控，退出江铃控股。此后，江西国控以50%持股成为控股股东，长安汽车与江铃集团各持25%，三方共同控制格局延续了约五年。

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对于长安汽车而言，增持江铃控股股权至50%所带来的直接价值，首先体现在产能层面。

江铃控股整车规划年产能为15万辆。在陆风品牌销量持续萎缩、爱驰汽车退出后，其产能已主要转向为长安体系代工。

据悉，江铃控股目前承担着锐程PLUS、启源A07、UNI-Z三款车型的生产任务，其中启源A07和UNI-Z均为长安新能源序列中的主力产品。同时，为推进2026年引进新车型的量产，江铃控股正在对冲压、焊装、涂装、总装四大车间进行改造升级。

在长安汽车自主产能日趋紧张的背景下，这一布局具有明确的成本考量。2025年，长安汽车销量达291.3万辆，创近九年新高。而公司2026年设定的销量目标为330万辆，其中新能源汽车目标140万辆，产能缺口客观存在。

此前的代工模式下，长安汽车只能通过支付代工费用利用江铃控股的产线。此番增持至50%后，长安对江铃控股的运营决策话语权有所提升。