坚守精品，大麦娱乐正在获得新的溢价奖励。

定焦One（dingjiaoone）原创

作者 | 苏友宁

编辑 | 阮梅

近两年的娱乐行业，常有一些违背直觉的现象。

一部没有明星、没有大制作投入、九成对白用潮汕方言拍摄的电影，成了今年的票房黑马。早在影片上映前期，行业对其票房预测仅有5000万左右。但它却在五一档中后期陡然爆发，走出一条罕见的逆跌曲线。截至5月28日，其票房已突破12亿元，单日票房占比一度超过大盘的8成。甚至，这部影片背后的出品构成也别有新意：三家广东地区企业一家影视行业熟脸大麦娱乐。

同样的反常，也发生在地球另一端的科切拉音乐节。沉寂四年后，贾斯汀·比伯重回舞台。没有宏大装置，他只带一台笔记本电脑，穿着粉色卫衣登台，时而让歌迷点歌，时而翻看自己早年的视频。这场估价1000万美元的演出，隔夜带来约2460万次流媒体播放，创下纪录。

这两个案例看似毫不相干，但成功的理由却是一致的。它们都没有用行业默认的爆款公式，而是靠“真实”获得了成功。

《给阿嬷的情书》的真实，来自地方经验、家族记忆和无数原型人物累积出的情感密度。比伯的演出则是一位巨星褪去工业化包装后，把“一个真实的人此刻就在台上”变成卖点。

这也解释了另一组看似矛盾的数据。短视频、流媒体和AI生成内容不断膨胀，注意力越来越稀缺。按常规判断，线下娱乐本应被挤压。但现实恰恰相反：迪士尼乐园2026财年第一季度收入创纪录；Live Nation披露，截至2026年初，2026年大型场馆演出已有超80%完成预订。

《给阿嬷的情书》出品方、主宣发大麦娱乐日前也交出了一份增长显著的财报2026财年总收入约80.24亿元，同比增长20%；归母净利润同比增长94%。

一部小成本方言电影和一场笔记本电脑演出之所以成立，是因为它们提供了当下越来越稀缺的东西：真实、在场，以及不可复制的情绪瞬间。大麦娱乐的财报则进一步说明，这类真实发生的体验，正在成为娱乐行业更确定的增量。

01.从看内容现实体验”，娱乐需求变了

作家弗吉尼亚·伍尔夫曾把生活分为两种状态：一种是“存在的瞬间”（Moments of being），人会突然强烈地感知到自己、他人和世界；另一种是“非存在的瞬间”（Moments of non-being），人只是机械地处理日常，生活在自动运转中滑过。

用这个划分来看今天的文娱行业，很多变化就变得容易理解了。

《给阿嬷的情书》击中观众的，正是前一种瞬间。

不是大制作、演员几乎都是素人、全片九成对白是潮汕方言，按常规判断，这些都该是票房的“减分项”。但坐进影厅，观众被一种真情实感打动了。电影中，老人含混却笃定的叮嘱、饭桌上突然的沉默、半生苦难轻描成一句"平安就好"，这几乎是每个家庭都似曾相似的经验。方言和素人没有成为门槛，反而放大了真实感。

观众的反应也溢出了银幕。很多人走出影院后开始翻找家里的老照片、打电话给许久没联系的长辈，社交平台上随之出现大量关于侨批、祖辈南洋往事的自述。一部小成本方言电影之所以能在“地狱开局”下逆跌成黑马，靠的正是观众在黑暗里体验到的与家人、与在地文化、乃至与时代的联系。

在这个宣称“断情绝爱”的情感时代，“不内耗、不讨好、不付出”俨然成了人际交往的生存法则。

然而回望过去十年，豆瓣开分9.0以上的四部国产院线电影，却无一例外地指向一种被当代人日渐疏离的价值——情义与守望：

2018年，《我不是药神》讲述底层群体的彼此救赎，是沉重却滚烫的生命互助；2024年，《里斯本丸沉没》展现战争阴霾下跨越国界的人道主义援手；同年，《好东西》以轻盈笔触描绘现代女性之间温柔而坚定的相互支撑；2025年，《给阿嬷的情书》则将目光投向潮汕侨乡，用一封未寄出的家书，唤起跨越山海的亲情守望与文化根脉的深情回响。

这些故事之所以动人，正因为它们锚定了存在的重量在虚拟泛滥的时代，人们依然渴望真实的情绪共振与有温度的连接。而这四部高分影片的背后，均有大麦娱乐十余年的坚守：持续力挺那些以真诚为底色、以人文为内核的创作力量。

这种对“真实”的珍视，同样延伸至线下现场。

每年，阿那亚·虾米音乐节都会吸引超10万人次的乐迷。舞台建在沙滩上，旁边就是大海。如果运气好，还能赶上一场日出或日落。一位乐迷在社交媒体上这样回忆自己的音乐节经历：那天其实没什么特别，但很多年后，我仍记得当时的天气、空气里的味道、身边的人群，和朋友突然掉下的眼泪。

这类体验的价值，不局限于“看到了什么”，而是“我在那里经历了什么”。地点、时间、天气、社交关系和身体感受，共同构成了一段不可复刻的记忆。

相比之下，短视频、短剧、游戏等线上娱乐形式，获取成本不高，不断填满碎片时间，但也更容易变成一种自动消耗的日常。它们提供了即时刺激，未必留下清晰记忆。而电影、演唱会、音乐节、沉浸式戏剧、潮玩展这类必须抵达现场、投入时间和身体的娱乐，提供的是一个无法复刻的空间，一群同时在场的人，一段只发生一次的情绪，更容易成为人生中的一个节点。

如果说过去娱乐消费的基本单位是“一个内容”，如今它更像“一段经历”，娱乐的需求正在迁移。

大麦娱乐正是在这个变化中重新定位自己。

2025年5月，阿里影业宣布拟更名为“大麦娱乐控股有限公司”，并将旗下线下娱乐票务业务，包括电影和演出，统一纳入“大麦娱乐”品牌之下。当时，公司给出的目标，是成为亚洲领先的、具有科技基因的现实娱乐公司。

大麦娱乐这样定义现实娱乐：它区别于数字化、碎片化、虚拟化的数字娱乐方式，是创造现场体验、互动体验、沉浸体验的娱乐方式。

最新财报则是这一战略的阶段性答卷。2026财年，大麦娱乐收入80亿元，同比增长20%；归母净利润7亿元，同比增长94%；经调整EBITA连续6年盈利。三块主要业务都在增长：演出内容与科技业务收入23亿元，同比增长11%；IP衍生业务收入22亿元，同比增长60%；剧集制作收入约14亿元，同比增长超过100%。

大麦娱乐的业务正在沿着现实体验的价值链展开，当初的押注走对了。

02.线下娱乐爆发的三个真相，价值坐标系正在被重写

这种增长从哪里来？回答这个问题，得先说清楚，线下娱乐正在经历什么。

线下娱乐的回暖，不是短暂的消费反弹。它背后是经济、社会和技术几股力量共同推动的长期转向。当人们越来越愿意为“体验”而不是单纯的“内容”花钱，钱、注意力和资源的流向都会跟着变，最终传导到行业的上游——那些做内容、办演出、运营IP的人。

从目前的趋势来看，至少已经出现了三个根本性的变化。

第一个变化是线上与线下的分工变了。

很长一段时间里，线上娱乐是入口，负责制造流量；线下娱乐则是终点，负责承接交易，演出、展览、电影、乐园，往往都被看作流量变现的最后一环。

现在，这条链路正在反过来。线上娱乐依然重要，但它更多退到了体验的两端：前端负责发现、种草、做攻略、买票和约人；后端负责记录、二创和传播。真正的价值峰值，越来越集中在中间那段无法搬到线上的现场。

大麦APP的部分功能设计正是这一分工的体现。前端，“想看”“许愿”帮用户完成去哪看、看什么的决策。截至2025财年，“想看”用户达3.16亿人次，近一半还会“许愿”演出城市。后端，大麦娱乐与高德定制入场导航，覆盖130多个场馆，用票夹颜色分区引导入场。这些都是为了确保“到达现场之后”的体验顺畅。

第二个变化是线下从“消费终点”变成了“内容起点”。

过去，一次线下消费完成，价值也就基本结束了。现在，一段好的现场体验，往往是下一轮传播的开始。

演唱会上的万人合唱、音乐节海边的日落、沉浸剧里的互动瞬间、潮玩店门口的排队人群，都可能被拍下来，发到社交平台，再变成新的话题、新的情绪素材和新的文化记忆。一个人抵达现场，可能带动更多人下一次也想抵达。

基于这种可传播性，大麦娱乐把虾米音乐节做成了一个跨地域、跨季节的IP矩阵。大型户外的阿那亚·虾米主打假日狂欢，中型户外的虾米·outing聚焦城市周边踏青，小型室内的虾米室内音乐节则面向Livehouse乐迷。同一个品牌，承载不同浓度的情绪现场。

这也是大麦娱乐IP衍生业务增长值得关注的原因。吉伊卡哇在上海、杭州陆续开店，阿里鱼签下三丽鸥家族、宝可梦、环球影业、蜡笔小新等头部IP，并在中国市场展开本土化运营。消费者排队进店、拍照打卡、购买周边，再发布到社交平台。这整套行为本身，已经成为IP价值的一部分。

第三个变化，平台的角色从“交易撮合者”升级为“体验组织者”。

当娱乐消费的重心从“看内容”转向“买体验”，行业对平台的能力要求也随之变化。

大麦娱乐财报里有一个细节很能说明问题：报告期内，大麦平台为超过40万场演出提供票务服务，为约5800场大型演出提供现场服务，后者同比增长约50%。现场服务的增速明显快于票务场次本身，说明平台的重心正在从把票卖出去，转向把体验组织好。

过去，票务平台的核心功能是连接供需，帮主办方卖票、帮用户买票。平台价值主要体现在交易效率和信息透明度上。但当娱乐消费变成“一段经历”而不是“一张票”，平台需要介入的环节就远不止交易。用户买完票之后，还要知道怎么去、几点到、怎么入场、现场有什么注意事项；主办方卖完票之后，还要处理入场动线、现场秩序、突发情况和离场后的二次传播。这些环节串起来，才是一场完整体验。

三个变化叠加在一起看，会发现娱乐消费的价值链正在被重排。

内容依然重要，但现场服务、IP场景和平台组织能力这些曾经的边缘环节，正变得愈发关键。大麦的平台价值在于同时掌握了现实娱乐的几个关键节点：票务入口、现场服务、内容制作、IP衍生和技术支撑。

当行业从卖票转向组织体验，真正稀缺的恰恰是这种把人、内容、场景和情绪连接起来的全链路能力。

03.从入口到留存，一套现实娱乐基础设施

大麦娱乐的增长，正是在这套被重新定义的现实娱乐逻辑中展开的。

它试图把票务、演出、电影、IP、衍生零售和技术服务拼成一套现实娱乐基础设施。别人可能在追某一个风口：演唱会、音乐节、潮玩、电影、线下展览；大麦娱乐想做的，或许是把这些分散场景连接起来，形成一张围绕现实娱乐消费的底层网络。

这套网络，可以从四个层面理解。

第一，把入口做厚。大麦APP正在从买票工具转向体验决策入口。

作为演出平台的大麦，最早、也最稳固的能力，是票务入口。对很多用户来说，“买票上大麦”已经是一种路径依赖。但今天再看大麦APP，它的价值已经不只是完成一笔交易。

升级后的新大麦把自己做成了一个“全品类一站式”的超级APP：覆盖电影、演唱会、音乐节、话剧、脱口秀、展览、体育、演艺旅游等40+细分品类，接入影院12000+、场馆20000+、热门景点10万+。“除了交通票，所有的票尽在大麦”。

这意味着，大麦开始承担起用户线下娱乐选择的前置角色。过去，票务平台解决的是“怎么买到票”；现在，它还要解决“什么值得去”。当娱乐消费从内容消费转向体验消费，入口的价值也随之增加。谁掌握用户的现场娱乐需求，谁就能更早影响一次消费的发生。

第二，把内容做深，在真实情绪里寻找确定性。

现实娱乐并不意味着放弃内容。恰恰相反，当内容供给越来越多，真正稀缺的，反而是那些能把人从屏幕前拉到现场、从日常拉进情绪的内容。

作为《给阿嬷的情书》的出品方和主宣方，大麦娱乐在这部电影上的取向，也代表了它对“什么内容值得做”的判断。这种判断不是一次性的。

把它过往参与的片单铺开看可以发现，无论是助推中国电影工业化发展的《流浪地球》系列、《独行月球》《长安三万里》，还是4部豆瓣9.0分+的国产高口碑影片，背后都有大麦娱乐及其前身阿里影业体系出品或宣发的身影。它们题材各异，但共同点很明显，都是靠真实经验和真实情感，在观众心里激起一次强烈的共振。

这种内容偏向和大麦娱乐的现场、IP业务放在一起看，逻辑就连上了：无论是一部能让人想起家人的方言电影，还是一场让人落泪的海边音乐节，大麦娱乐真正在做的，是同一件事，寻找并放大那些能转化为真实情绪的内容。

大麦娱乐在内容上的价值判断，也回答了一个越来越重要的问题：在内容供给膨胀的今天，什么样的内容还能穿透屏幕，落进真实世界？

AI可以生成更多画面，短视频可以制造更多片段，算法可以无限复刻爆款的结构，但家庭记忆、身体在场和集体情绪，仍然只能由真实的人、真实的时间和真实的空间来完成。能稳定地找到并托起这类内容的能力，才是稀缺的。

第三，把IP做长，让一次情绪变成持续关系。

如果说票务完成的是一次到场，IP衍生完成的就是情绪留存。

用户看完一场演出、电影或展览，情绪不会在离场那一刻立刻结束。它会继续留在照片里、社交平台上、周边商品里，也会留在下一次消费决策里。IP的价值，正是在这里被拉长。

以阿里鱼为核心的IP衍生业务，连接的是内容与消费的后半程。三丽鸥家族、宝可梦、环球影业、蜡笔小新、吉伊卡哇等IP，不只是授权商品，更是用户情绪的载体。消费者购买一个周边，本质上是在保存一种身份、一段记忆，或者一种与角色之间的情感关系。

这让现实娱乐形成了更完整的闭环，票务把人带到现场，内容和体验制造情绪峰值，IP衍生延长关系，平台再把用户带回下一次现场。体验不再只发生一次，它可以被记录、被购买、被分享，也可以在下一次消费中被重新激活。

第四，把技术放到后台，让AI服务于真实体验。

现实娱乐并不是AI的反面。

恰恰相反，AI和技术会成为现实娱乐的重要后台。它们可以提升内容生产效率、票务承载效率、用户推荐效率、宣发效率和现场运营效率，也可以帮助平台更精准地理解用户偏好。

但关键在于，技术在这里不是终点，是基础设施。对大麦娱乐来说，科技基因的价值在于提高现实娱乐的运行效率。比如让用户更快找到适合自己的演出，让主办方更准确判断需求，让现场服务更稳定，让内容和IP的运营链路更清晰。

AI会继续降低内容生产门槛，短视频会继续提高线上娱乐密度，虚拟内容也会越来越丰富。但越是在内容过剩的时代，人越需要那些能证明“我真实生活过”的瞬间。

电影里的方言、老人和家族记忆，音乐节里的海风、合唱和朋友，演唱会里的万人同频，潮玩和周边承载的情绪留存，共同构成了现实娱乐的底层价值。

大麦娱乐财报之所以值得观察，除了增长之外，更因为它站在一个行业变化的交叉点上：一边是数字内容无限膨胀，一边是现实体验重新升值。

数字可以无限复制，现场只有一次。而这一瞬间，正在被重新定价。