昨天A股光通信高潮后下午就出现了分歧，昨晚美股光通信也大幅调整，再加上博通业绩指引低于预期、股价暴跌，进一步影响科技股情绪，今天日韩股市和a股的光通信都在调整，不过A股这边半导体站出来了，勉强维持住了科技股的热度。

就我个人的观察来说，A股科技股行情往往是光通信、pcb等海外算力先发力，然后扩散到半导体板块，路径是从海外算力到国产算力。因为海外算力业绩扎实、估值相对便宜，而国产算力估值偏高，比较依赖叙事，情绪溢价较高，回调的时候国产算力跌幅会更大，比如去年半导体板块涨完后，寒武纪、海光信息、中芯最多回调了30%左右，而北美链中间在持续新高。

这一轮也是，4月份海外算力涨完后，5月份国产算力借着deepseek和两长上市的叙事爆炒一轮，然后这两周科创50最多调了10%，本周反弹也是光带头，今天光修整，半导体板块也轮动到。

昨天海外算力大涨带着大盘放量，今天半导体上涨，量能缩到了2.77万亿，超过4100家下跌，市场极端分化、科技股极度拥挤的格局没有改变，上证指数盘中一度跳水。如果科技股上涨带不动上证指数，上证指数就会继续下跌，而沪指下跌也会影响大盘情绪，从而影响科技股。

这个就像碳基经济和硅基经济的分化格局类似，如果AI的发展只会加大社会的k型分化，只会让财富集中于少数群体，甚至是冲击普通消费者，AI也迟早会被自己反噬。

再来看今天的重磅消息：

• 美国总统特朗普表示，正在与伊朗达成协议，伊朗已同意不会拥有核武器，自己可能会在某个时候与伊朗最高领袖会面。特朗普称，对伊朗海上封锁可能会持续到美国劳动节，即今年9月7日。知情人士称，伊美正在讨论的谅解备忘录若最终敲定，将分四个主要阶段依次推进，其中第三阶段将讨论核问题。

美国国会众议院通过一项决议，旨在限制美国总统特朗普对伊朗动武的权力，要求特朗普结束对伊朗的军事行动。

• 据报道，多家银行透露，近期多地银行正按照有关部门的关注和要求，适当加大信贷投放力度。与此同时，目前并未出现明显放松风险标准的趋势。

• 据报道，DeepSeek首轮融资预计将筹资约500亿元，投后估值可能在3500亿至4000亿元。DeepSeek创始人梁文峰已承诺投入200亿元。而腾讯和宁德时代也将分别投100亿和50亿元。另外，网易和京东也计划参与投资。

• 美国5月ADP就业增加12.2万人，创去年2月以来的最高水平，高于市场预期的11.7万人。

• 谷歌母公司Alphabet通过承销公开发行完成股权融资847.5亿美元，超出此前披露的800亿美元，刷新了全球股权融资规模纪录。消息称谷歌旗下新一代大模型Gemini 3.5 Pro预计将于今年6月正式发布。

• 韩国财长表示，对杠杆化股票投资的增加感到担忧，将采取行动应对金融市场的“羊群效应”。外国投资者调整投资组合是导致韩国股市波动的原因之一。

• 据财联社，亿万富翁投资者、全球最大对冲基金桥水基金创始人达里奥周三警告称，当前席卷全球资本市场的人工智能(AI)热潮已经呈现出典型的泡沫特征，而历史经验表明，这类泡沫最终往往都会走向破裂。

• 外围关税风波又起。据报道，日前欧委会全体会议讨论对华关系，有观点认为中欧贸易和投资状况“不可持续”，欧盟应对华“去风险”。受关税担忧影响，A股锂电池下跌，宁德时代大跌4.27%。

• 6月3日央视财经报道，受 AI 算力建设驱动，国内光纤光缆企业订单已排至 2027 年，当前限制行业进一步扩产的核心瓶颈，正逐步转向更上游的“光棒（预制棒）。这意味着 AI 光互联产业链景气正在从“光模块—交换机”进一步向“光纤—光棒—石英材料”传导。

最后简单看下盘面，上证指数跌幅为0.64%，创业板指跌幅为0.83%；港股恒生指数跌幅为1.48%，恒生科技指数跌幅为1.61%。

分行业来看，电子、煤炭、机械设备领涨，综合、有色金属、商贸零售等行业领跌，白酒板块又新低了。

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风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考