券商股权承销上半年排名出炉。

2026年上半年，A股股权融资市场在发行常态化与二级市场活跃的双重驱动下，呈现出分化格局：IPO显著回暖，而再融资规模则显著收缩。

从融资结构上看，今年上半年无论是IPO还是增发，募集资金均进一步流向新质生产力等实体产业。同时，头部投行“马太效应”愈发极致，前五大投行合计包揽超八成股权承销额，行业集中度再创新高。

五大投行承包80%股权承销额

据Wind数据统计，按上市日口径，今年上半年全市场股权融资（含IPO、增发、可转债、可交换债等）总规模达4556.04亿元，较2025年同期下降40%。

具体来看，IPO与增发两大核心引擎走势截然不同。受益于科创产业融资需求爆发，今年上半年IPO融资额达705.74亿元，同比大幅增长约89%；家数增至71家，同比增长39%，数量与规模齐升态势显著。反观增发市场，尽管项目数量同比增长约47%至113起，但融资总额同比下滑约48%，为3658.3亿元。

从今年上半年各大券商的股权承销综合排名来看，马太效应明显，“三中”（中信、中信建投、中金）及国泰海通、华泰证券雄踞前五，并且分走了超过80%的募资额。

具体来看，中信证券以1478.38亿元的股权承销规模稳居第一；中信建投、国泰海通则排名第二、第三，股权承销规模均为646亿元左右；华泰证券以超500亿元的承销规模排名第四；中金公司则以超400亿元的规模排名第五。此外，中银证券、申万宏源上半年的股权承销规模超100亿元，招商证券、国金证券、浙商证券、国投证券、国元证券则超50亿元。

IPO大幅回暖，中金规模居首

单从IPO来看，2026年上半年无论募资规模还是数量均同比显著增长。科创产业融资需求集中释放，成为本轮IPO回暖的核心驱动力。

IPO承销排名随之迎来洗牌。中金公司以184.72亿元的IPO承销金额、11家承销家数跃升至榜首，其上半年承销的大型IPO项目包括惠科股份、盛合晶微（与中信证券联合承销）、振石股份等。

中信证券以120.43亿元的承销金额位居第二，承销家数为9家，其上半年大型IPO项目包括联讯仪器、臻宝科技等。国泰海通以106.83亿元的承销金额排名第三，但其承销家数达14家，IPO数量居于第一，显示出更为广泛的项目覆盖能力。

此外，承销金额前十名中，申万宏源（35.97亿元）、国投证券（33.24亿元）、招商证券（30.79亿元）、国联民生（30.62亿元）等券商均跻身前列，彼此差距微小，竞争激烈。

再融资资金流向新质生产力

再融资方面，今年上半年整体规模虽同比有所下滑，但资金流向的结构性变化尤为值得关注——新质生产力相关行业正成为再融资的主要受益者。

以占据再融资主导地位的增发为例。2026年上半年，A股增发融资总额为3658.3亿元，主要流向有色金属（810亿元）、煤炭（600.8亿元）、公用事业（519亿元）、半导体（499亿元）等实体产业领域。

而作为对照，2025年上半年6977亿元的增发规模中，仅银行和非银金融两大行业就分别录得5200亿元和455亿元，金融业合计占比高达81%；其后增发融资规模较大的公用事业、国防军工、机械等行业融资规模仅在100亿—250亿元之间。两相对比，再融资从“金融业主导”到“产业主导”的转变轨迹清晰可辨。

融资结构之变，离不开制度层面的有力支撑。今年2月，沪深北交易所同步优化再融资审核机制，对治理规范、信披合规且具备市场认可度的优质上市公司，明确简化流程、提升审核效率。政策红利也迅速落地，受访投行人士告诉记者，能感受到再融资审核周期明显缩短——思特威（688213.SH）再融资项目于4月24日获受理，仅25天（15个工作日）即提交注册；信维通信（300136.SZ）竞价定增申请于4月3日受理，5月8日即获深交所审核通过，全程仅21个工作日。再融资审核已步入“快车道”。

从券商再融资业务的规模排名来看，中信证券仍是无可争议的上半年冠军，其再融资募资总额达1357.95亿元；中信建投以超600亿元的募资额排名第二，国泰海通以超500亿元的规模排名第三，华泰证券以约490亿元的规模居于第四。

“增发已成为A股公司市场化融资的核心渠道。”某头部券商投行人士对券商中国记者表示，上半年由并购引发的配套融资案例并未显著增加，市场主流仍是企业基于自身发展需求进行的增发。

他进一步指出，“竞价类定增项目占比大幅提升，取代了过去的定价类定增成为绝对主导。这一变化意义重大，它意味着融资定价开始由投资者与上市公司之间的市场博弈来决定。这种博弈机制有效提升了上市公司价值的再发现与再定位效率，也对投行的核心能力提出了新要求——谁能更精准地进行价值发现和投资者撮合，谁就能在竞价类定增市场中占据主动。”

排版：杨喻程

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