本文来源：时代周报 作者：闫晓寒

今年上半年，生猪价格持续低迷，生猪养殖行业陷入深度亏损。

时代周报记者统计20家发布业绩预告的上市猪企，全部预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损，有企业从上年同期的盈利状态转为亏损，也有企业相比上年同期亏损进一步扩大。

其中，生猪出栏规模和营收规模最大的牧原股份（002714.SZ），今年上半年的预计亏损金额最高。根据牧原股份发布的业绩预告，2026年上半年，预计归属于上市公司股东的净利润为亏损57亿元-67亿元，而上年同期为盈利105.30亿元。

今年一季度，牧原股份归属于上市公司股东的净利润为亏损12.15亿元，以此计算，牧原股份第二季度亏损44.85亿元-54.85亿元，亏损较一季度进一步扩大。

其余几家头部猪企同样由盈转亏。新希望（000876.SZ）2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为7.55亿元，今年上半年预计亏损16亿元-18亿元；天邦食品（002124.SZ）2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为3.52亿元，今年上半年预计亏损15亿元-16亿元。

此外，唐人神（002567.SZ）、神农集团（605296.SH）、正邦科技（002157.SZ）、巨星农牧（603477.SH）四家上市猪企，预计2026年上半年亏损均超过7亿元。时代周报记者统计，上述20家上市猪企今年上半年预计亏损金额超过155亿元。

7月以来，生猪价格短期波动上涨，各大上市猪企股价走高。但今年以来，上市猪企股价整体表现不佳。截至7月16日收盘，今年以来，牧原股份、温氏股份、新希望股价分别下跌18.25%、14.38%、20.82%。

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上半年生猪价格同比下跌约三成

这轮猪周期下行自2025年就已开始，据卓创资讯报告，2025年9月中旬，生猪养殖行业进入亏损状态，截至2026年7月中旬，生猪自繁自养亏损周期已达10个月。

上述机构数据显示，2026年上半年生猪自繁自养盈利平均值为-221.33元/头，同比下降202.79%。

生猪养殖业亏损，主因或是生猪价格下跌，并且持续低于行业养殖成本线。

时代周报记者注意到，20家上市猪企在2026年半年度业绩预告中均提到，生猪行业周期下行，生猪销售价格大幅下降，导致公司上半年生猪养殖业务利润下降或亏损。

2026年上半年，生猪价格持续低迷。卓创资讯监测数据显示，2026年上半年全国生猪交易均价为10.40元/公斤，同比下降29.92%；最高点为1月19日的13.26元/公斤，最低点为4月13日的8.59元/公斤。在4月中旬触底后，生猪价格在5-6月仍维持在相对低迷状态。

各大猪企在今年上半年的生猪销售均价均同比下降三成左右。牧原股份在业绩预告中表示，今年上半年，由于生猪销售价格同比出现较大幅度下降，商品猪销售均价约10.4元/公斤，同比下降约28%，导致公司2026年上半年经营业绩出现亏损。

上半年，天邦食品商品肥猪销售均价为10.21元/公斤，同比下降30.78%；唐人神肥猪销售均价同比下降约27.5%；大北农商品猪销售均价同比下降约30%。

神农集团售价相对更低，今年上半年，公司商品猪销售均价约9.90元/公斤，较上年同期下降约32%。“由于生猪销售价格同比出现大幅度下降，导致公司上半年养殖业务利润同比出现亏损。”神农集团在业绩预告中表示。

多数上市猪企生猪销售价格下跌至10元/公斤左右，这已低于行业12元/公斤左右的生猪养殖成本。

牧原股份在2025年年度股东会上表示，当前公司最优秀场线的成本在10.5元/公斤以下，但仍有部分场线在12元/公斤，甚至13元/公斤以上。此前牧原股份曾提出600元降本空间，牧原称上述目标已完成一半以上，未来将向10元/公斤以下成本目标迈进。

温氏股份相关人士对时代周报记者表示，今年二季度，公司肉猪养殖综合成本为6元/斤左右（12元/公斤）。公司当前养猪业务核心任务聚焦于“降本”，设定中长期肉猪养殖综合成本目标为10元/公斤（该目标已剔除饲料原料价格波动影响）。

机构预计四季度生猪养殖有望恢复盈利

进入7月，生猪价格出现短期明显上涨。

中国养猪网数据显示，6月27日开始，生猪价格波动走高，6月29日，生猪价格突然呈陡峭走势，并在7月1日重回10元价格区间，达到10.14元/公斤；7月6日，生猪价格突破11元关口，达到11.06元/公斤。

截至7月16日，生猪价格为11.11元/公斤，相比本轮上涨前6月26日的9.47元/公斤，20天内生猪价格上涨17.32%。

近期猪价回暖，重要原因或在于供求关系的缓解。

一方面，生猪出栏量有所减少。今年7月左右生猪出栏，受10个月前的能繁母猪存栏量影响。根据农业农村部统计数据，2025年10月，全国能繁母猪数量环比减少1.1%，大致对应今年7月左右，出栏生猪有所减少。另一方面，受肥标价差扩大影响，散养户惜售压栏，导致市场供应阶段性有所减少，刺激行情快速上涨。

国家统计局副局长毛盛勇在国务院新闻办公室7月15日举行的新闻发布会上表示，上半年生猪出栏节奏有所放缓，增速比一季度回落1.1个百分点，主要是因为针对生猪价格持续下行，国家着力加大产能综合调控力度，能繁母猪存栏调减速度加快，有利于改善生猪市场供求关系，近期生猪价格有所回升。

虽然三季度初生猪价格有小幅反弹，但目前多数地区猪价仍处于成本线以下，且三季度仍处于猪肉消费淡季，猪价缺乏持续上涨动力，卓创资讯预计，三季度生猪价格或仍处于成本线以下。

温氏股份相关人士对时代周报记者表示，目前行业整体供需宽松格局尚未根本改变，加之天气炎热面临消费淡季，反弹空间仍受制约。根据经验判断，短期可能会面临回调压力，但预计回调的低点不会再低于前期的价格低点。

卓创资讯报告认为，伴随着四季度进入猪肉消费旺季，且生猪供应充沛的压力有所缓解，猪价或在四季度有所回暖，生猪养殖有望恢复至盈利状态。预计2026年下半年生猪自繁自养或先亏后转盈，但2026年全年整体仍处于亏损状态。