本文来源：时代周报 作者：黄嘉祥

深圳上市公司首份2026年半年报出炉，袁微微、郭旭辉夫妇豪赌算力赚翻了。

7月17日晚间，智微智能（001339.SZ）发布2026年半年报，公司上半年实现营业收入为30.5亿元，同比增长56.64%；归母净利润3.88亿元，同比增长281.92%。

智微智能业绩大涨，主要是踩中了AI算力的风口。

这是一家从华强北起家的电子设备企业，2024年以来，袁微微夫妇带领智微智能切入算力赛道，智能算力业务持续猛增。今年上半年智算业务营收同比大增245.51%至10.3亿元，该业务毛利率高达83.72%。

智微智能仍在扩张。6月初，智微智能发布定增计划，拟募资28.7亿元，其中22亿元拟用于智算中心建设项目。6月下旬，公司宣布拟向多家供应商分批采购服务器及配套设备，总金额不超过40亿元。

“公司一般是根据客户的需求进行扩张，以销定产，具体订单金额未达到披露标准。”7月20日，智微智能证券法务部相关人士对时代周报记者说。

踩上AI算力风口，智微智能股价也一路走高，今年最高涨至109.67元/股，但近日持续回调，7月17日跌停，报收79.21元/股，总市值259.8亿元，股价年内仍翻倍。

只不过，智微智能的负债率也在快速攀升，高速扩张中如何平衡速度与风险，正考验着这对深圳夫妇的算力布局。

图源：图虫创意

赶上算力风口，毛利率超83%

在电子设备行业干了30年，袁微微夫妇这回赶上了AI风口。

这对深圳夫妇的创业故事从华强北说起。1990年，18岁的袁微微考入了深圳大学机械电子专业。大学期间，她跟着从事电子行业的父亲，频繁出入华强北进货。大学毕业后，她进入一家从事电脑主机板和显示卡的外贸公司，做了一名报关员，后来转入销售岗。

在外贸浪潮下，23岁的袁微微决定辞职，与丈夫郭旭辉开始创业，在1995年创办了智微智能的前身——深圳市杰微电子有限公司。他们在华强北租了一个10来平米的办公地，从光驱、电影卡等电子贸易做起。通过一层一层扫楼，上门推销，逐渐积累起了客户资源。

做贸易虽然能赚钱，但货源、定价权都捏在别人手里。袁微微说，想长久发展，必须把技术和产品抓在自己手里。

1997年左右，袁微微夫妇决定紧盯自主研发，从一块主机板开始做起，到电话、电视、计算机等ICT终端，再到服务器、交换机等，产品线和业务范围越来越丰富。2011年，同步自建工厂，成立了智微智能，从贸易向制造转型。

2022年，智微智能在深交所正式上市，如今已成为一家智联网硬件及全场景AI算力底座提供商。现年54岁的袁微微为智微智能董事长、总经理，郭旭辉担任董事。

从2024年开始，袁微微夫妇带领智微智能切入算力赛道，成立了子公司腾云智算，提供从AI算力规划与设计、算力设备交付、运维调优、算力调度与优化管理平台服务、算力租赁+MaaS，到算力及网络设备售后与置换回收的全流程服务。

在2026 WAIC 世界人工智能大会期间，智微智能还联合腾云智算、元川微重磅发布“Token工厂”和全栈算力矩阵。目前，Token工厂已正式开启试运营。

图源：智微智能

在AI浪潮下，算力需求爆发，智微智能的智算业务高速增长，目前已与国内知名互联网大厂、头部金融机构、IDC厂商及大型国企建立深度合作，逐步扩大智算业务市场份额。

2025年，智微智能这一业务收入达4.6亿元，同比增长53%。2026年上半年，该业务营收同比大增245.51%至10.3亿元，营收占比从去年同期的15.31%，大幅提升至33.76%。

智微智能在半年报中称，报告期内，算力设备业务快速扩张，而腾云HAT云平台客户群体持续扩大，覆盖互联网、大模型初创企业、高校科研机构等；还切入AIGC营销、SaaS与工业安全巡检赛道，“智算业务板块利润贡献进一步提升”。

这是一门高毛利率的生意。智微智能半年报显示，智算业务毛利率高达83.72%，较上年同期下滑0.99%。

踩中AI算力风口后，智微智能股价也一路走高，年内已实现翻倍。截至7月17日，这家从华强北10平米发家的公司，总市值已达259.8亿元。

袁微微夫妇的财富也水涨船高，以100亿元身家登上2026年胡润全球富豪榜。目前两人合计持有上市公司65%的股份，对应市值已超160亿元。

大举扩张，负债率攀升至72.7%

尝到算力业务甜头后，袁微微夫妇持续大举扩张。

算力服务属于典型的重资产、重前置投入行业，需要投入大量资金购买服务器设备。

袁微微夫妇扩张的动作很快。早在2025年，智微智能推出30亿元服务器采购计划，用于扩充算力。

2026年6月，他们接连做出两个扩张决定。

今年6月初，智微智能发布定增方案，拟募资不超过28.7亿元，其中22亿元用于智算中心建设及运营。

智微智能在定增预案中称，智能算力服务行业伴随大模型规模化落地与企业数字化转型提速，呈现爆发式增长，市场规模持续扩容，具备广阔发展空间。

6月21日，智微智能再度宣布，拟向多家供应商分批采购服务器及配套设备，总金额不超过40亿元，用于算力相关业务布局。

当天，智微智能公告称，董事会同意公司及子公司向银行等金融机构申请增加综合授信额度不超过人民币60亿元，总额度不超过人民币260亿元。

一位跟踪AI算力板块的券商分析师对时代周报记者分析，当前国内算力租赁行业尚在资产投放扩张期，A股上市公司布局算力赛道，需要打通“稳定拿卡、头部客户长单、低成本融资、批量交付起租”的模式，这比较考验公司的融资能力、客户资源、交付能力和持续运营管理能力。

大举扩张下，智微智能的存货也大幅提升。

截至2026年6月30日，智微智能存货账面价值高达47.67亿元，较上年末大增167.9%，占总资产比例升至41.46%。公司解释称，主要系报告期内大项目备货及原材料备货增加所致。

袁微微夫妇的算力生意，也面临存货跌价的风险。

今年上半年，智微智能就计提存货跌价准备1.56亿元。智微智能也在定增公告中称，未来若市场供需情况发生变化、行业竞争加剧，公司存货可能存在不能及时变现或跌价的风险。

智微智能前述证券法务部人士对时代周报记者称，报告期内，公司存货减值是严格按照财务会计准则进行计提，至于后续是否还会产生存货跌价计提，到时需要根据财务判断。

另一方面，智微智能持续扩张，也面临较大资金压力。

今年6月，智微智能在拟采购资产的公告中提示风险，本次项目资金主要来源于自有资金及自筹资金，自筹部分预计会提升公司资产负债率。

截至6月末，智微智能短期借款达21.19亿元，同比增长超八成。公司的资产负债率也快速攀升，从2023年末的39.97%，一路升至2026年6月末的72.7%。

“除依靠自身经营积累外，公司主要依靠债务融资扩大生产规模，增加了财务成本，导致资产负债率攀升，影响公司整体盈利水平。”智微智能称。

半年报显示，智微智能今年上半年利息支出就达到3456.5万元。

智微智能证券法务部相关人士对时代周报记者说，近两年下游的需求比较好，公司短期一般是通过银行借款（扩张）；另外公司也计划通过定增募资，去进行扩张。

本次定增，智微智能计划将6.7亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款，以降低偿债风险、减轻财务压力。

谈及公司股价近期大幅回调，智微智能证券法务部人士对时代周报记者称，股价波动受多方面因素影响，包括公司基本面、行业景气度、市场情绪等。不过，公司对AI算力行业发展的信心是非常坚定的。