北京商报讯（记者 廖蒙）最新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉。7月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年7月20日LPR为：1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%，双双与前值保持一致。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

LPR上一次变动发生在2025年5月，彼时，两大LPR报价跟随7天期逆回购利率下调10个基点，其中1年期LPR由3.1%下降至3%，5年期以上LPR由3.6%下降至3.5%。此后利率工具持续企稳，1年期LPR、5年期以上LPR和逆回购利率加点分别维持在1.6个和2.1个百分点。由此计算，自2025年6月以来，两个期限品种的LPR连续第14个月保持不变。

7月两个期限品种的LPR继续保持不变，整体符合市场预期。一方面，自上月LPR报价公布以来，主要政策利率保持不变。这意味着7月LPR报价的定价基础稳定，已在很大程度上预示当月LPR报价会继续按兵不动。另一方面，则是从数据来看，当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。

东方金诚首席宏观分析师王青进一步解释称，受前期人民银行公开市场各项操作总体调减等带动，7月以来DR001等主要市场利率已升至政策利率附近，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率也有一定幅度上行，显示商业银行近期在货币市场的批发融资成本有所上升。

“最新数据显示，受年初部分贷款重定价等影响，2026年一季度末商业银行净息差为1.4%，较上年末下行0.02个百分点，再创历史新低。这意味着从稳息差角度看，当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。”王青指出。

对于下阶段货币政策走势，日前在国新办新闻发布会上，人民银行新闻发言人、副行长邹澜提到，将继续实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期和跨周期调节力度。人民银行将根据宏观经济运行情况、物价走势和宏观调控的需要，引导调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行。

中信证券首席经济学家明明表示，结合人民银行表态来看，相较于直接运用降息工具，当下人民银行仍关注综合成本的调降。当下贷款增速下行而债券融资增加，融资结构变化可能是长期性的中国经济增长动能切换的信号。

“人民银行有望在三季度末前后实施政策性降息，降息幅度预计为10个基点。这将带动包括LPR报价等在内的各类主要市场利率跟进下降，进一步降低企业、居民融资成本。同时，后期还可能通过定向引导5年期以上LPR报价较大幅度下行，并结合财政贴息等方式，推动居民房贷利率显著下调。”王青说道。