独立 稀缺 穿透

让子弹再多飞一会。

作者：陶然

编辑：闻道

风品：李莉

来源：铑财——铑财研究院

势如破竹，协创数据的强增势能，再次刷新外界认知。

7月19日晚，公司披露2026半年度业绩预告：归母净利15亿元至19亿元，较去年同期的4.32亿元同比增长247%到340%；扣非净利14.9亿至18.9亿元，增幅255%到350%。

原因倒也清晰：公司正从物联网智能终端向AI算力基础设施全面转型，算力产品及服务渐成核心增长引擎，服务器再制造和数据存储设备也贡献了可观增量。物联网智能终端则主动瘦身，转向高附加值产品。一句话，抱紧AI大腿激发了全新增量，果断丢掉低毛利包袱，改善了基本盘。

还有押注动作，协创数据拟定增募资不超80亿元，用于智算中心建设和数据存储扩产，7月13日股东大会已通过该方案。业绩暴增加巨额融资，看起来是要All In AI算力赛道了。

诡异的是，业绩预告这么靓，股价却不给面子。7月17日单日大跌9.33%，好在后续企稳修复，但最新收盘价250.94元，距6月25日355.55元高点仍回撤近30%，股东心态想来自知。

问题出在哪？业绩确实猛，但市场从来不只是看当下，更要看未来。协创数据从物联网终端跳到AI算力，跨度不可谓之大。转型方向虽没错，但AI算力基础设施是重资产、长周期、高投入的生意，定增80亿砸下去，什么时候能产生持续回报？市场在等答案。

当然，协创数据执行力向来不俗，从智能终端到算力基建，说转就转，且转出了可观业绩。服务器再制造这条细分赛道也选得精准，既吃到AI算力扩张的红利，又避开前端芯片制造的红海厮杀。

整体而言，股价起伏本是常态，此番回调也有前期涨的过大过猛的因素，不完全是坏事。

至少从业绩预增看，协创数据成长性足够强悍，叠加定增加持，AI算力转型若能如愿，其长期价值不可小觑。是概念追风还是卡住又一全新价值周期，不妨让子弹再多飞一会。