斑马消费 陈晓京

2026年上半年，统一企业中国经营表现喜人，日前交出一份向好的中期成绩单。

上半年实现总收入173.21亿元，权益持有人应占溢利14.02亿元，同比分别增长1.4%和9.0%，整体毛利率提升0.7个百分点。

在亮眼的数据之下，公司食品和饮品两大业务明显分化——食品业务依靠差异化单品打开增长空间，而作为收入基本盘的饮品业务呈现微降，除奶茶之外，其余品类全线走弱。

统一食品走强、饮品疲软的局面并非短期现象，而是长期产品迭代缓慢、品类错失发展窗口、渠道相对薄弱等多重因素，所导致的必然结果。

逆势增长，板块分化

8月5日晚间，统一企业中国（00220.HK）发布2026年中期业绩公告。上半年，公司整体经营向好，录得总收入173.21亿元、权益持有人应占溢利14.02亿元，同比分别增长1.4%和9.0%。

2026年上半年，消费市场结构性分化明显，大众基础消费追求极致性价比与务实体验，市场正加速形成平价优质产品打底、情绪体验增值的全新价值逻辑。

在这样的市场背景下，统一食品业务依托高品质、差异化产品拓宽市场，同时秉承价值营销理念，不断提升品牌声誉和用户粘性。

上半年，公司食品业务实现收入56.34亿元，同比增长4.7%。其中，方便面全系单品表现亮眼。公司聚焦“豚骨口味”大单品经营，同时推出春季限定“火山辣豚骨拉面”，话题和收益均创新高；统一老坛酸菜牛肉面市占率稳定；茄皇、满汉大餐均实现双位数增长；统一红烧牛肉面作为经典产品，继续赢得消费者的喜爱。

期内，食品业务毛利率为28.5%，同比提升1.7个百分点。

饮品业务仍是公司第一大收入来源，上半年实现收入107.51亿元，同比微降0.3%，占公司总收入比重达62.1%，板块毛利率为39.9%，同比增加0.5个百分点。

受益于两大板块产品结构持续优化，公司整体毛利额由去年同期的58.65亿元增至今年上半年的60.66亿元，同比增长3.4%，综合毛利率为35.0%，提升0.7个百分点。

不过，为了拉动终端销售和拓宽渠道覆盖面，公司对销售端的投入进一步增长。今年上半年，销售及市场推广开支为39.39亿元，较去年同期增加1.66亿元。

食品走强，饮品失速

长期以来，统一一直存在食品业务走强、饮品增长乏力的结构分化特征。

2023年至2025年，公司食品业务收入由98.47亿元增至104.94亿元，其中贡献收入9成以上的方便面业务，正在重回增长通道。同期，食品业务毛利率由34.1%升至37.8%。

分年度来看，2023年至2024年，方便面业务收入分别为95.94亿元、98.49亿元；2025年，公司未单独披露方便面收入状况，结合当年食品业务收入5%的同比增速，预计方便面全年收入规模接近百亿元。

不过，公司旗下体量更大的饮品业务，增长动能却逐年衰减。

2023年至2025年，饮品业务收入规模虽由177.76亿元增至194.71亿元，增速却由8.4%放缓至1.2%。

统一的饮品业务覆盖茶饮料、果汁、奶茶、咖啡、包装水等多条赛道。2026年上半年，公司饮品业务收入几乎全线走弱，仅奶茶实现增长。

期内，奶茶业务实现收入36.45亿元，同比增长7.3%，主要依赖大单品阿萨姆奶茶。

这款产品自2009年9月登陆大陆市场，2010年实现销售规模4亿元，到2013年已增至23亿元，成为即饮奶茶赛道龙头和超级单品。

上市17年的阿萨姆奶茶，是统一饮品业务中唯一长生命周期大单品。不过，其后再未能培育出第二个同等量级的大单品。公司寄望于推动低糖茉莉奶绿产品，成为新的增长驱动。

统一在茶饮料赛道，起了个大早，赶了个晚集。2004年，公司便将无糖茶品牌茶里王引入大陆，布局瓶装无糖茶比农夫山泉还早。但彼时市场消费心智尚未成熟，产品动销不及预期，2011年茶里王主动退出大陆市场。同一年，农夫山泉的东方树叶上市，终成这一细分市场绝对龙头。

此后8年里，统一搁置了无糖茶战略，直至2019年才重启茶里王，在大陆市场重构渠道、包装和配方，但行业红利窗口期越来越小。

2024年4月，无糖茶进入价格战白热化阶段，统一推出定价4元的春拂绿茶，补位全产品矩阵全力追赶。

屡失风口

统一企业中国留给外界印象最深的只有几款老产品，即统一冰红茶、绿茶、阿萨姆奶茶和老坛酸菜牛肉面。

公司的饮品业务并非没有实力，也不是做不好，只不过饮料产品迭代快，需要不断孵化培育新产品，以吸引用户。

统一的最大问题在于，大单品老化、战略定力不足，而外部市场竞争加剧，导致屡屡错失风口。

公司饮品核心单品都已上市多年——1995年推出大单品冰红茶、2000年推出茶里王、2009年上市阿萨姆奶茶、2014年和2015年先后推出海之言和小茗同学。此后，再无真正意义上的爆品。

无糖茶赛道发展历程，直接体现出统一战略上的短视。茶里王、春拂绿茶目前仍处于投入培育期，在已固化的无糖茶市场竞争格局下，统一的无糖茶产品出圈难度极大。

与此同时，激烈的市场竞争格局，进一步放大了统一饮品业务的短板。

在瓶装茶饮赛道，康师傅通过大众平价产品强势把控市场、东方树叶稳居无糖茶领域龙头，元气森林、三得利则持续挤压。

另外，线下现制茶饮对瓶装奶茶、果汁产品受众持续分流。多重挤压之下，统一的饮品增长空间持续收窄。

更重要的是渠道先天短板。长期以来，统一的渠道网络一直弱于康师傅，下沉市场覆盖不足，而饮料产品较为依赖冷柜投放、终端陈列和铺货效率，对渠道精细化管理、终端资源投入要求极高。

在这样的背景下，近几年无论是抢占无糖茶，还是电解质水，抑或是养生水和柠檬水等热门细分赛道，统一均处于相对弱势状态。