本报（chinatimes.net.cn）记者付乐 北京报道

韩国人李大方（化名）是个90后，土生土长的韩国人。他一年前来到中国，在某互联网公司担任产品经理。他跟《华夏时报》记者讲述过去几个月在韩国股市的经历。记者采访他时，正值韩国股市经历一轮剧烈波动之后。

李大方的中文带着外国人口音，偶尔会找不到合适的词，遇到复杂的句子也会打结。卡住了，他就换个说法再往外倒。

受经济承压、阶层固化、高房价等多重因素，炒股成为韩国年轻人认为能实现资产升值的重要途径。叠加政策托市、AI半导体风口加持，韩股在一年内大约从3000点暴涨至9000点，掀起全民炒股热潮，年轻散户放弃稳健投资，到股市追逐财富、加杠杆博弈短线行情。这场大起大落的行情，既是资本市场的狂欢，也是当代韩国青年焦虑与突围的真实写照。

从首尔到北京

“今年六七月份，韩股突然涨了，那个时候是韩国政策说支持韩国股票上涨。韩国政府释放出一系列提振股市的信号，市场情绪被点燃。”彼时，李大方手中已经持有价值约1000万韩元的股票仓位。涨幅在15%左右，李大方选择获利了结。“其实那个时候我就已经把我的股票都撤了。”他说。

这个决定让他暂时躲过了后来的第一波调整。然而市场的上涨势头并未停歇。“我到后面看到股票继续上涨，就又冲进去了，”他坦言，散户往往在最疯狂阶段涌入。这一次的追涨，让他把之前的利润全部回吐，目前他手中仍持有三星和海力士两只大盘股，其他小盘股已经清仓。

李大方透露，他拥有两个韩股股票账户，这在他的韩国朋友中算比较少的。由于在中国有时差，他并不会时刻盯盘，一般在中午的时候看一下涨跌。

李大方身边大概10到15个韩国朋友都在炒股，他们大多是IT从业者，做产品或技术研发，年龄普遍在35岁左右。“很多人都没有赚到钱。”当被问及朋友们的盈亏状况时，他语气里带着无奈。“我如果人在韩国，喝酒的时候可以顺带问问大家的情况，手机上不好意思问，他们有人加了杠杆。”

他观察到，朋友们最初参与的是大公司股票，但后来普遍转向了小盘股。“因为他们觉得大厂的那些股票涨得太慢。”李大方解释说，在韩国股市的结构中，小盘股价格波动更大，也更刺激，有的股票几天能涨70%到80%。

6月19日前后，韩国股指曾一度冲高，随后迅速回落。“朋友们有的在下跌75%左右时割肉离场，也有人至今还在扛。也有些人算下来跟最初的投入相差无几，白忙活一场。”李大方坦言，普通人靠炒股赚钱还是太难了。

韩国年轻人为何如此热衷炒股？在李大方看来，首先是投资渠道匮乏。“大家除了炒股没有别的能投资的地方。”他说，韩国银行存款利率大约在4.3%左右，虽然不算低，但与股市短期可能带来的收益相比，吸引力显然不足。

更深层的原因是社会上升通道的收窄。“年轻人买不起房子，太贵了。”李大方是土生土长的首尔人，高昂的房价让他望而却步，普通人通过正常工作积累财富的速度太慢，在首尔买房几乎不可能。

不过，李大方也提到，这一轮入场潮有特殊的背景。韩国曾多次发布政策，承诺推动股市上涨，甚至鼓励企业将部分养老金与股市挂钩。因为政府做的事情让人有安全感，但是没想到会上涨这么多，所以大家就“疯狂了”。

他还提到，很多人认为韩国股指理应反映GDP水平，和韩国的GDP相比，韩国的股票估值没有那么高，过去才3000多点，一年左右涨到9000多点。这种乐观预期也助推了此前的追涨行为。

6月触及9385.59点的历史高点之后，韩国股市急转直下，熔断频频触发。不少人的亏损已经超过了本金，部分人倒欠券商资金。

尽管周围哀鸿遍野，不过李大方的心态相对平和。他选择坚守大盘股。“反正韩国GDP要上升，股票估计也会上升，我觉得大盘股票没有什么太大风险。”当被问及是否会加杠杆时，李大方明确表示不考虑，并透露自己也有美股仓位，并持续看好。

采访中，李大方偶尔会提到在中国的生活。对工作环境“比在韩国的时候满意”“公司几乎不加班”。他说，这是他第一份在中国的工作。作为产品经理，他每月约有三分之一到一半的时间需要往返中韩两地，与韩国研发团队协同工作。

谈及韩国的婴儿拥有股票账户这一现象，李大方表示，在中东地区，人们给儿子女儿的第一个礼物，有时就是一个股票账户，部分韩国人也在模仿。

一位投资者因为此前错过韩股行情懊悔不已。7月末，他在海力士股价大跌的前一天，计划买入港股一只两倍做多海力士的基金，因担心风险高没有出手。第二天该基金单日上涨70%，他对记者感叹，没有财运。

对“李大方们”而言，下载一个APP就能参与股市，不仅是一个机会，也是一个情绪出口，哪怕这个地方同样充满了未知与风险。

散户难获利

在香港从事数字货币交易的Katherine Lau形容韩国股市“赌性很强”。“韩国社会贫富分化严重，财阀近乎垄断经济命脉，普通民众上升通道狭窄，社会氛围压抑，这催生了极强的投机心理。”

Katherine Lau对本报记者表示，海力士和三星正好赶上AI浪潮，做存储芯片的企业站上了风口，海力士的员工在韩国成了“香饽饽”。很多散户不仅跟风买入相关个股，甚至加三倍杠杆，或者买三倍做多ETF去炒作这些股票。

“这种击鼓传花式的投机行为短期会加剧资产泡沫，即便AI浪潮尚未到顶，一旦市场出现较大回调，杠杆资金将面临严重亏损。”Katherine Lau比喻道，股票和房产若剥离使用价值，本质上只是数字符号，市场中的赢家往往是做量化的专业机构或快进快出的短线交易者，而散户若被套牢后大多被动等待反弹。

此外，韩国股市结构相对集中。三星电子和海力士两家公司的市值权重较大。这也意味着板块的微小波动，都将被放大为整个指数的震荡。一旦半导体板块出现风吹草动，整个市场就会有反应。

Katherine Lau透露，自己大约在2018年就开始做数字货币投资，基本属于香港最早玩数字货币的那批人，爆了不少仓，也赚过一些钱。她以炒作比特币比喻了散户心态，比特币在近十年里，基本上“死了无数次”。中间经历了数次回调，比特币的回调和股票不同，一百万美金进去，最惨的时候只剩十万美金。“这个时候要拿住哦，一定要拿住。”Katherine Lau跟记者打趣道。“拿住”这个词在近1个小时的交谈中，她重复了无数次。

“今天涨了市场就说有希望，明天跌了又说不行。不管是股票还是比特币，只要是二级市场，很多都是情绪。散户在二级市场里较为被动，根本分不清什么信息是真的、什么是假的，哪些分析可信、哪些不可信。即便某家公司爆出利好消息，散户跟风买入，但这个消息本身未必真实。有时散户跑得快确实能赚点小钱，但‘也就是吃个猪脚饭’的程度，买完赶紧卖，仅此而已。”Katherine Lau坦言。

“即便散户资金量够，把钱投进股市拿十年，但这不符合逻辑，年轻人不愿意这么搞。”Katherine Lau表示，因此韩国年轻人选择加杠杆、赌一把，因为他们想在有限的生命里赚到够用的钱。类似巴菲特那种价值投资，到六十岁才实现财富飞跃，那是“老登”做的事，“小登”要找的是暴富的机会。

对于存储芯片行业的前景，Katherine Lau认为，三星和海力士目前确实拥有垄断地位，订单排到了明后年，有定价权，股价被炒得很热。但从长期看，存储技术并非不可逾越，随着国内和美国相关企业产能扩张，一旦供给过剩、市场竞争充分，定价权就会被削弱，届时股票热度自然会回落。不过这个转折不会马上到来，目前韩国两家企业仍处于垄断状态。