盘前市场动向

1. 9月1日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.48%，标普500指数期货跌0.43%，纳指期货跌0.93%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌1.08%，英国富时100指数跌0.67%，法国CAC40指数跌0.31%，欧洲斯托克50指数跌0.59%。

3. 截至发稿，WTI原油涨2.03%，报87.50美元/桶。布伦特原油涨3.89%，报91.81美元/桶。

市场消息

消停一个月又打伊朗，国际油价、美债收益率齐走高。美国和伊朗时隔一个月再次交火引发市场担忧。受国际油价走高、市场预期美联储将加息抑制通胀等因素推动，截至发稿，10年期美债收益率涨超2个基点，报4.782%，为今年1月以来的最高水平;30年期美债收益率同样涨超2个基点，报5.273%;对货币政策敏感的2年期美债收益率报4.35%。货币市场数据显示，市场目前认为美联储在9月16日将基准利率上调25个基点的概率接近70%。

财政部买盘救市“杯水车薪”!9月2150亿企业发债潮汹涌袭来，美债回购利好恐遭全数抹平。尽管财政部长贝森特上月宣布扩大对旧债券的回购以遏制收益率上涨，从而令市场感到震惊，但许多投资者仍未指望收益率会出现持续反转。继8月创纪录的发行量之后，9月企业债预计发行量将达2150亿美元，这将抵消财政部买盘的影响。同时，几乎没有人预计一直压制政府债券的美国财政赤字担忧会在短期内消退。与此同时，9月的美联储会议将检验主席凯文·沃什在面对顽固通胀时采取加息行动的决心;如果美联储在此事上犹豫不决，长期美债的抛售潮预计将进一步加剧。由于较长期限债券更容易受到通胀担忧的影响，即便在消费者价格加速上涨的情况下，美联储维持利率不变的迹象也将给投资者提供更多理由来远离处于困境中的30年期国债。

沃什把加息摆上桌面，市场却可能下注得太快了。沃什在杰克逊霍尔年会上的几句话迅速改变了市场对美国利率路径的判断。在沃什发表讲话之前，市场原本认为美联储至少要等到12月才更可能加息;但讲话结束后，9月会议的加息概率迅速升温。不过，市场对加息的押注可能跑得太快了。美联储真正作出决定前，还将获得一批关键经济数据，而目前的通胀和就业表现，并没有形成一个迫切需要加息的清晰共识。就业市场将是最重要的观察窗口之一。美国非农就业数据已经连续三个月表现疲软。如果本周公布的就业数据继续走弱，将进一步削弱美联储立即收紧政策的理由。通胀数据同样关键。7月美国PCE物价指数同比上涨3.7%，核心PCE上涨3.3%;但剔除极端价格波动的达拉斯联储指标仅为2.3%，已经明显接近2%的政策目标。在9月会议之前，美联储还将获得CPI、PPI以及就业等一系列数据。只要其中出现明显的降温信号，当前的加息定价就可能迅速回落。

城堡证券拉响警报：9月“魔咒”叠加期权廉价，美股短期风险回报急剧恶化。9月通常是美股一年中表现最差的月份，标普500指数的平均月度回报率处于全年最低水平。如今期权价格又处于年内最便宜的水平——两者叠加，买入下跌保护的风险回报比显得颇具吸引力。这是城堡证券股票及股票衍生品策略主管斯科特·鲁布纳在一份报告中的核心观点。鲁布纳指出，推动标普500指数在8月创下历史新高的看涨格局正在发生变化。他将财报日历、股票回购前景、季节性因素以及散户交易模式列为需要谨慎的理由。“综合来看，它们改变了短期的非对称性。上涨催化因素正变得不那么明显，而下跌催化因素却在不断增加。”

沃什鹰派表态搅动市场!小摩暂时放弃看涨美股，未来数周转为谨慎观望。美联储主席沃什上周发表鹰派讲话后，市场明显提高了对今年进一步加息的押注，利率前景的不确定性由此成为美股短期面临的主要压力之一。摩根大通交易团队由此暂时放弃此前对美股的看涨立场，转而对未来数周的市场走势持谨慎态度。不过，摩根大通强调，这并不意味着其已经转为看空美股。该行认为，美国经济数据和企业盈利仍具有支撑，股票市场基本面依然强劲，只是在9月16日美联储公布下一次利率决定之前，多项短期不确定因素可能令美股进入震荡阶段。

个股消息

美股科技股盘前普跌。周二美股盘前，截至发稿，闪迪(SNDK.US)跌超3%，美光科技(MU.US)、SK海力士(SKHY.US)、希捷科技(STX.US)、西部数据(WDC.US)、英特尔(INTC.US)均跌超2%，AMD(AMD.US)、甲骨文(ORCL.US)跌近2%，高通(QCOM.US)、亚马逊(AMZN.US)、SpaceX(SPCX.US)、博通(AVGO.US)、英伟达(NVDA.US)、微软(MSFT.US)、Meta(META.US)跌超1%。光通信股同样普跌，迈威尔科技(MRVL.US)跌近3%，Astera Labs(ALAB.US)、康宁(GLW.US)跌超2%，Coherent(COHR.US)、Lumentum(LITE.US)、Credo Technology(CRDO.US)、诺基亚(NOK.US)跌近2%。

特斯拉(TSLA.US)欧洲车市“冰火两重天”：8月法国注册量暴涨279%，挪威却暴跌79%。特斯拉8月在多个欧洲市场的车辆注册数据表现分化：法国和丹麦注册量同比大幅飙升，而挪威和瑞典则录得显著下滑。据当地汽车行业组织数据显示，特斯拉新车注册量(通常被视为销量的先行指标)在法国同比激增279%，在丹麦增长104%。与此同时，挪威注册量同比下降79%，瑞典下降41%。在连续两年年度销量下滑后，今年特斯拉欧洲市场销售出现回暖，主要得益于去年同期基数偏低、燃油价格上涨、政府购车激励措施以及电动汽车需求的持续增长。欧洲两大汽车市场——英国和德国的注册数据将于本周晚些时候公布。

涉嫌操纵竞拍!亚马逊(AMZN.US)遭FTC与22州联合起诉，或面临天价民事罚款。美国联邦贸易委员会(FTC)及美国多州联合起诉亚马逊，指控这家电商巨头自2019年以来系统性地向广告主超额收取了超过200亿美元的费用。起诉书指出，亚马逊最终在公司所谓的“赞助排名”(Sponsored Listings，即用户在其线上市场搜索时看到置顶的产品)的定价和条款方面，误导了120万广告客户，其中包括超过50万家中小企业。负责执行反垄断法和消费者权益保护法的 FTC 以及22名州检察长声称，亚马逊通过操纵用于设定其平台上广告价格的竞拍流程，实施了上述涉嫌违规的行为。该诉讼可能会引发数十亿美元的民事罚款。

博通(AVGO.US)VMware Explore大会亮出私有AI云与智能体治理最新布局，加速企业级AI落地。博通在拉斯维加斯举行的VMware Explore 2026大会上，重点展示了其在AI智能体治理、开源安全及数据主权领域的最新布局。这家半导体巨头正式发布了VMware私有AI云，为企业提供了一条可直接投入生产的路径，使其能够在统一的私有云平台上，安全地构建、运行并治理推理负载、智能体应用及传统企业工作负载。这意味着企业现在可以在本地环境中运行AI生产任务。与此同时，博通还推出了VMware AI工厂，作为VMware私有AI云的软件定义基座。博通还发布了多项针对AI智能体行为管控与治理的新解决方案，包括AgentMinder、VMware vDefend及VMware Avi负载均衡器。

诺华制药(NVS.US)神经免疫管线“悲喜交加”：患者死亡致CAR-T临床试验暂停，MS口服药后期试验告捷。诺华制药在8月底暂停了八项针对自身免疫和神经系统疾病的实验性疗法临床试验，此前有三名患者死亡。这种实验性疗法被称为嵌合抗原受体T细胞免疫疗法(CAR-T)。不过，诺华制药在另一条战线上传来利好。该公司研发的多发性硬化症实验性口服药在两项后期临床试验中取得成功，有望成为该中枢神经系统自身免疫性疾病的新型口服疗法。该公司表示，试验显示，接受瑞米布替尼(remibrutinib)治疗的患者与接受特立氟胺(teriflunomide)治疗的患者相比，复发率和脑部病变数量均有所减少，且未观察到肝脏安全信号。

重要经济数据和事件预告

北京时间22:00 美国8月ISM制造业PMI

北京时间22:00 美国7月JOLTs职位空缺 (万)

业绩预告

周三早间：戴尔科技(DELL.US)、Palo Alto Networks(PANW.US)、Credo Technology(CRDO.US)、MongoDB(MDB.US)、Gitlab(GTLB.US)

周三盘前：逸仙电商(YSG.US)